杠铃策略:固定收益投资组合的强大推动力?

固定收益投资的一个常见的杠铃策略是,投资者关注短期和长期期限,较少关注中期期限。

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关键的外卖

  • 杠铃策略可以帮助多样化具有固定收益证券的投资组合
  • 杠铃策略是降低所谓的“持续时间”的一种方式

  • 杠铃策略通常在收益率曲线趋平时效果最好

当股票投资者考虑分配时,它通常是关于超重和超重行业和个人公司股票。

但对于固定收入投资者来说,它通常是持续时间的风险。谈到固定收入策略时,大多数人都会想到梯形方法在美国,投资平均分布在收益率曲线上。但如果利率波动,这种策略未必奏效。

相反,固定收益投资者应该考虑一下“杠铃”策略。在这种策略下,买家通过关注短期和长期债券来分散风险,而忽略了收益率曲线的腹部。这种方法被称为杠铃,因为股票集中在两头,中间很少有投资。

以下是你可能想要考虑杠铃策略的几个原因。

权衡杠铃策略

Perry Guarracino, director of fixed income trading at TD Ameritrade, explained that a barbell strategy generally divides an investor’s fixed-income portfolio into lower-risk and higher-risk holdings, with short-term bonds representing lower risk and longer-term bonds being higher risk. Because there are two sides of the portfolio, this strategy can be weighted numerous ways depending on the person’s needs.

“如果我认为利率会在未来几年迅速上升,我可能会将75%的固定收益投资组合配置为短期债券,25%配置为长期债券,”Guarracino说。“这将让我有更多债券以更高的利率进行再投资,而不是像传统的阶梯式投资组合那样等待债券到期。”

一些投资者使用杠铃战略的一个大原因:他们希望随着时间的推移,他们的投资组合的回报将更高,没有中档债券。

杠铃战略的潜在好处

分散投资组合和降低风险是杠铃策略的两个潜在好处。例如,如果你想投资10年期美国国债,你可以简单地购买10年期美国国债。这就是所谓的子弹策略。为了用杠铃策略复制10年期债券,你可以购买等量的5年期和15年期债券,它们混合在一起得到平均10年期的债券。

这可以降低投资风险,因为短期和长期债券往往会呈负相关:有时短期债券在长期债券表现不佳时表现更好,反之亦然。

One other potential benefit of pursuing the barbell strategy means an investor can reinvest the proceeds of the shorter-term securities, possibly at a higher rate, giving them a chance to receive higher yields than if they would’ve simply bought a 10-year bond. Additionally, if the investor needs liquidity, the short-term bonds will mature faster, giving them flexibility.

一个收益率曲线趋平利益杠铃策略,因为短期债券的产量高于长期债券,因此当他们更短的债券成熟时,投资者可能能够获得更高的产量。

缺点和风险

杠铃策略也有一些缺点。首先:投资者错过了在投资组合中使用中期债券的机会。有时,这些处于收益率曲线腹部的债券比短期债券提供更高的回报,而没有太多额外风险,而且通常只比长期债券的收益率略低。

其次,这种策略的另一个风险是期限较长的债券。如果你持有债券直到它到期——假设发行方不违约——你将得到你的本金加上所有承诺的利息。但如果你需要在债券到期前卖出,如果债券价格下跌,你就有赔钱的风险。为什么债券会贬值?如果利率上升,新发行的债券比旧的低收益债券更具吸引力,因此这些债券的价值将会下降。

因此,当产量曲线陡峭时,杠铃策略很差。由于价格下降,投资者不仅会在他们的长期债券上亏损,但在近期债券的产量仍然很低时,他们的较短债券成熟。

如何添加一些电梯

杠铃位置可以是短期或长期的持股,具体取决于策略如何加权,Guarracino指出。大部分取决于投资者对利率的看法。

在短期策略中,投资者可以将投资组合的90%投资于短期,只有10%投资于长期,然后将到期债券再投资于长期债券。相反,如果投资者预期利率会稳定或下降,他们可能会购买更多长期债券,以锁定较高的利率。

与任何其他固定收入策略一样,杠铃要求您拥有个人利率前景。但它是潜在的持续时间风险,旨在同时进行一些投资组合多样化的一种方式。

固定收益产品的投资受流动性(或市场)风险,利率风险(当利率下降时价格上涨和价格上涨时,债券的债券),财务(或信贷)风险,通货膨胀(或购买力))风险,特别纳税负债。兑换时可能少于原始成本。

资产配置和多样化并不能消除遭受投资损失的风险。

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  • 杠铃策略可以帮助多样化具有固定收益证券的投资组合
  • 杠铃策略是降低所谓的“持续时间”的一种方式

  • 杠铃策略通常在收益率曲线趋平时效果最好

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