什么是黑天鹅事件?如何发现并为这个异常值“动物”做准备

了解“黑天鹅”活动以及如何从不利冲击中试图保护自己和投资组合。

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关键的外卖

  • 黑天鹅事件超出了常规预期的范围,并带来了极端的影响
  • 黑色天鹅事件的例子包括2008-09金融危机和2000-01个DOT-COM泡沫爆发
  • 黑色天鹅很难预测,但投资者仍然可以采取简单的步骤来准备极端事件

黑天鹅不收取或咆哮,但他们在华尔街上召唤恐惧和担忧。部分是一个所谓的黑色天鹅事件,部分是作为对投资者提供深刻,深远影响的“异常值”。黑天鹅在整个市场历史上留下了标志。这是那种“动物”投资者会明智地学习和理解。

“黑天鹅以前发生过,将来还会发生。他们提醒人们做好准备,而不是过于集中在任何一个投资,“Viraj德赛说,高级经理、投资建设、TD Ameritrade投资管理有限责任公司。”你要充分多元化天气黑天鹅事件,可以准备利用产生的影响。”

作为过去的一年所示,异常事件确实发生,准备极端情况是长期投资策略的一个关键部分。什么是黑色天鹅赛事?Covid-19大流行是黑天鹅吗?以下是一些基本的黑色天鹅问题和解释。

如何定义黑色天鹅事件?

据Nassim Nicholas Taleb,Triter和Thane Wall Street Trader(前华尔街贸易商提供三个组件:它超出了定期期望的领域,因为过去的任何东西都没有任何东西可以指出它的可能性;它带来极大的影响;而且,尽管存在异常状态,人们倾向于在事实后提出对事件的解释,以使其似乎可预测。

Taleb.2007年出版的黑天鹅:高度不可能的影响普及这个词。根据Taleb,1697年前往西澳大利亚的荷兰探险家是第一个看到黑天鹅的欧洲人。以前,他们假设所有天鹅都是白色的。

黑天鹅“说明了对我们学习的严重限制,从观察或经验以及我们知识的脆弱性,”Taleb在他的书中发表的摘录中写道纽约时报在2007年。

历史上黑天鹅事件的一些例子是什么?

雷曼兄弟和2008年金融危机的崩溃被认为是最近的黑天鹅的例子,以及2000-01的DOT-COM泡沫爆发以及2010年5月的“Flash Crash”。其他黑人SWAN示例包括互联网的崛起据Taleb表示,世界大战,第二次世界大战,苏联的解散,2001年9月11日,恐怖袭击事件。

Covid-19大流行是黑天鹅吗?它肯定会遇到至少部分Taleb的定义。在2020年之前,Covid-19这样的东西不会以物质方式进入专业投资社区的风险模型,Desai指出。

德赛说:“COVID-19是典型的黑天鹅事件。“这是一种‘外生变量’,在投资组合构建中通常不会被考虑,它否定了到2020年的大多数信念,并使大多数提供投资组合耐久性的努力失去了意义。”

为什么会发生黑天鹅?

据Taleb表示,黑色天鹅广泛地,在人类的心灵中孵化,根据Taleb。

他写道,塔勒布这本书的中心思想是,“我们对随机性的盲从,尤其是大偏差:为什么我们,无论是科学家还是非科学家,能人还是普通人,都倾向于看到便士,而不是美元?”尽管有明显的证据表明这些事件具有巨大的影响力,为什么我们仍然把注意力集中在细枝大节上,而不是可能的重大事件上?”

例如,导致2008年金融危机的不是单一因素,而是大量廉价、宽松的信贷,加上“这回不同了”或“非理性繁荣”的心态助长了房地产市场的繁荣。红旗到处飘扬,但当时很少有流行的。

十年后的今天,我们很容易观察到这一点。但这是关于黑天鹅最令人烦恼的事情之一:事后诸葛亮。事实上,没有人真正知道是什么导致了黑天鹅。

“黑天鹅”投资有警告信号吗?

根据定义,一个黑色天鹅事件几乎不可能看到任何人都会看到即将到来。尽管如此,投资者可以观看一些指标,如国债收益率或CBOE波动指数(VIX),以便在市场专业人员中升级令人难以置信的迹象。vix,又名“恐惧仪”,往往在世界各地的市场或政治动荡期间飙升。

另一个潜在的警告信号是波动率倾斜,波动率是指价外看跌期权和价外看涨期权的隐含波动率(IV)。芝加哥期权交易所(Cboe)的SKEW指数(SKEW)被一些人称为黑天鹅指数(black swan Index),它衡量的是出现2到3个标准差的异常事件或下跌的概率。

偏斜的值通常为100到150,尽管它可以在该范围内移动到以下。根据CBOE,倾斜或接近100的偏斜值表示“正常”市场(意味着市场认为黑色天鹅事件的可能性低)。例如,115的偏斜表明发生了黑色天鹅事件的6%风险;在135年,风险上升到12%。(在2021年1月下旬,偏差约为147.)

投资者如何为黑天鹅事件做好准备?

对于投资者来说,完全围绕着对即将到来的黑天鹅的末日预期来构建投资策略可能是不明智的。但是,如果不是黑天鹅事件(black swan event),也有一些方法可以应对动荡、不确定的市场,并建立更多的“防御性”姿态。

据店质介绍,在美国国债拥有一部分投资组合是一条路线;其他人包括购买索引申请(具有适当批准的帐户)或分配更大的投资组合,以考虑金或现金的“安全避风港”。“虽然资产配置和多元化不会消除体验投资损失的风险,但良好,老式的投资组合多样化也是一个声音的想法:对您的资产配置进行定期评估,并避免在一个特定的股票,行业或某一个人资产中进行太多资产市场,“他补充道。

另一种看它的方法:风险和潜在的黑天鹅事件将永远存在,但机会也是如此。

因为许多投资者为出口竞争,黑人天鹅“往往会创造采取逆力方法的机会,”Desai解释道。“虽然很难预测黑天鹅,但那些没有完全抓住后卫的人可能会有机会向他们的投资组合增加低价资产,并且在市场恢复时可能受益。”

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  • 黑天鹅事件超出了常规预期的范围,并带来了极端的影响
  • 黑色天鹅事件的例子包括2008-09金融危机和2000-01个DOT-COM泡沫爆发
  • 黑色天鹅很难预测,但投资者仍然可以采取简单的步骤来准备极端事件

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