特殊风险vs系统风险:一个微妙的平衡行为

多元化投资组合不仅仅是资产类别或行业。在平衡投资组合时,考虑特殊风险和系统性风险。

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关键的外卖

  • 在分散投资组合时,要同时考虑特殊风险和系统风险

  • 权衡在你的投资组合中加入个股与投资基于指数的产品的好处
  • 在选择投资组合时,考虑你的时间范围、风险承受能力和任何行业偏好

对于大多数主要股指来说,2020年是一个好年份。但并非所有人都如此。

对许多个股来说,2020年是个好年头。但并非所有人都如此。

因此,如何平衡投资组合,使其既能从更广泛的市场和个别股票的上涨中获益,又不致在某些股票或指数下跌时跟风?

如果答案可以用一个词来概括的话,那就是分散化。

风险叠加:特殊风险和系统风险

一种多样化投资组合的方法是考虑特质与系统风险。它可能听起来像一口,但概念非常简单。特质风险是指公司独家的固有风险。系统风险是指可能影响整体市场或部门的更广泛的趋势。

特殊风险的一个例子将出乎意料地销售特定新版本的iPhone。这种风险将具体到苹果(AAPL)。

如果美联储意外提高利率,在这种情况下,系统风险将可能会潜水。这是一个可能导致更广阔的市场波动的基本因素。

可以说,每只股票或股票指数都存在着特殊的和系统性的风险。你是如何平衡的呢?

玩多样化游戏

“When building a portfolio, if you have amassed a large amount of one stock, your portfolio’s day-to-day fluctuations are based on that one business, less so the market, so you are not diversified,” said Viraj Desai, senior manager, portfolio construction at TD Ameritrade.

横向地,如果您的投资组合基于广泛的指数投入,您可能会错过任何击败指数的个人股票的收益。

“这是一个范围。对于长期暴露,最好是有更多的系统性风险。但如果你想增加价值,你就会增持你认为表现会优于该指数的股票,从而增加特殊风险,”德赛解释道。“当你考虑投资组合驱动因素时,你希望有一个适当的组合。如果你拥有基于多个广泛市场指数的证券,你可能会分散投资,但如果你在每个指数中持有少量股票,你可能会增加指数所提供的价值之外的价值(如果你是正确的)。”

实际多样化的例子

让我们来看一些例子。去年,标准普尔500指数(SPX)和纳斯达克(COMP)分别上涨了16%和43%。不坏。但如果你拥有一些个股,你可能会做得更好。以电动汽车制造商为例特斯拉(厂商),增长743%;半导体公司英伟达(NVDA),增长122%;或数据处理服务PayPal.(PYPL)上涨了117%。当然,这是事后诸葛亮,但关键是,如果这些(或许多其他表现优于指数的股票)被纳入一个投资组合,回报就会被放大。

别忘了平衡投资组合的想法不仅仅是在市场上涨的时候重要。在2007-08年的金融危机期间,美国银行(Bank of America)BAC下降了约90%。同期标准普尔500指数下跌了约40%。尽管指数价值的损失仍然令人痛心,但如果你的投资组合中只有BAC,情况会更糟。

可以根据自己的定罪方式基于分层的指数来广泛多样化投资组合。但请记住,有点可以走很长的路。如果你是对的,你会击败索引。如果你错了,你不会像往常一样丢失。

你的投资组合中有哪些?

许多个人投资者可能拥有20到40只个股。这很好,但随着更多股票的加入,特殊风险的好处可能会被稀释。德赛说:“你最好沿着股票列表向下看,看看拥有一个基于指数的产品是否更好。”

还有其他考虑因素。一个,你的定罪是什么?你对特定股票或部门感到非常感受吗?然后你可能想要对你的信仰行事,并在你有利的股票中超重。你是被动或活跃的投资者吗?如果您是被动或市场中的市场,例如建立退休巢蛋,指数可能是足够的途径。如果您处于活动状态,那么需要时间才能研究,那么您可能会考虑添加更多个别列表。

刚刚讨论了20至40股股票的投资组合,并说出了这些股票的10个股票。替代方案可能是添加技术索引,并只保留两个或三个,您认为您认为拥有优于技术指数的最佳机会。

如果这看起来仍然势不势利,德赛建议关注SPX等广泛的市场指数,该指数被一些人视为系统性风险敞口的黄金标准。如果你是一个更积极、着眼于短期的投资者,可以考虑研究指数中500只上市股票中的一两只。

当然,挑选可能优于指数的股票更容易完成。部署风险管理策略如此被认为是常见的做法,以便更好地从上行中受益,如果你错了,他们可能会降低下行的负面影响。

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  • 在分散投资组合时,要同时考虑特殊风险和系统风险

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