Coinbase推出加密货币新焦点,重新引发DPO与IPO的争论

想要参与一家公司的首次公开募股?Coinbase正在准备DPO,了解直接公开募股(DPOs)、首次公开募股(ipo)和特殊目的收购公司(SPACs)之间的区别。

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照片由Getty Images

关键的外卖

  • COINBASE计划直接公开发售(DPO)周三
  • 首次公开发行(IPO)通常经过第三方经纪人
  • 特殊目的收购公司(SPACs)经常出现在热门行业;它们的创建是为了收购其他公司和/或筹集IPO资金

最初的公开发售(IPO)市场一直活跃 - 有些人会说最近几天。CNBC报告称,自2014年以来,2020年是最繁忙的一年,共有218个新的上市。根据IPO Tracker Renaissance Capital的说法,考虑到3月30日,考虑到了95个新列表,2021年可能更热。

同时,最近的另一个趋势 -机构对加密货币的兴趣- 帮助比特币和其他人设置了新的纪录高。

在美国,美国最大的加密交易所的冰赛中,预计将在周三在纳斯达克上市,这是斗鸡赛。

也许你已经在媒体上看到了一些关于“Coinbase IPO日期”的消息。这并不完全准确,因为Coinbase(或coinin - its在纳斯达克上市时的符号)正在采取一种名为“直接公开发行”(DPO)的交易方式,这种方式可以降低上市成本,让更多投资者更快地获得资金。

进一步下来,我们将解决IPO和DPO之间的差异,投资者需要了解每个人,以及为什么Coinbase正在采用第二条路径。首先,关于公司一点。

Coinbase经营在线交易所,买家和卖家可以达到交易比特币和其他加密货币。它还提供Crypto Investors A“钱包”,他们可以安全地存储他们的数字货币。根据本公司向证券交易委员会(SEC)提交的公司,Coinbase平台现在拥有超过5600万用户,并已超过456亿美元。这将是第一个公开的加密货币交换。

Coinbase作为一家公司的财务表现可能更多地取决于对加密货币领域的兴趣,而不是加密货币资产本身的表现。虽然这两者可能同时存在,但它的表现可能取决于加密市场的规模。对于想知道这只股票将如何交易的投资者来说,这可能更多地取决于市场活动或对该领域的兴趣。它还可能至少能摆脱比特币和其他加密货币的价格波动。

Coinbase上周发布了第一季度业绩,之后不久就发布了DPO。Coinbase称,自2021年初以来,其月度交易用户环比增长了117%,帮助其实现了8亿美元的净利润。用户群包括机构公司和零售客户。

随着Coinbase上市,加密货币开始复苏。比特币最近首次突破6万美元。Coinbase股票上月在纳斯达克私募市场的平均交易价格为343.58美元。据《福布斯》报道,一旦上市,该公司股票的估值可能达到1000亿美元。

那么,为什么像Coinbase这样的公司会选择DPO而不是IPO呢?让我们考虑一下不同点。

什么是DPO ?投资者为什么要关注DPO ?

首次公开发行(IPO)使用经纪人,而直接公开发行(DPO)则提供更直接的方法。然而,两者都是公司因任何原因销售股票的方式。虽然DPO不像IPO那样普遍,但股票公众的每种方式都具有普通投资者和公司本身的潜在优势和缺点。

DPO意味着剔除中间人(通常是帮助IPO上市的主要金融机构)。这是避免成本的主要方法。此外,DPO意味着该公司只是出售现有股票,而不是发行新股票。这意味着它不太可能稀释现有股份,也不会筹集新资本。像Coinbase这样选择DPO的公司,只是让公众使用其现有股票进行投资成为可能。这可能说明了它们的资本状况,因为它们没有发行额外的股票来筹集新资本。

以下是ipo和DPOs之间的更多区别。

ipo和DPOs:首次公开发行vs直接公开发行

首次公开募股携带承销商专业知识

企业上市的传统方式是通过至少有一家投资银行支持的IPO。

机构投资者和其他大型投资者通常在股市开盘前就能首先接触到这些股票,而一般公众基本上落后于他们一步。因此,普通投资者可能会错过IPO的早期收益,而内部机构投资者可以充分利用这一优势。

通过IPO,预先设定开盘价,主要目标通常是在外部筹集资金。投资银行的承保进程通常比DPO更长,但银行的支持还提供了该公司,以了解投资者在投资者承诺提供的资本之前将提出多少资本。

许多规模最大的上市公司今天通过首次公开募股(IPO)向公众开放交易,包括阿里巴巴(巴巴),签证(V)Facebook这是有史以来规模最大的ipo之一。

直接公开发行使投资领域趋于平衡

直接公开发行(Direct public offerings简称Direct)不像首次公开发行(ipo)那样常见,但一些公司在上市时更喜欢采用这种策略。部分原因是它们可以避免承销成本。此外,一些专家认为,直接上市可以提供更大的流动性和更好的价格发现。

有了DPOs,公司可能对其产品的条款有更多的控制权,因为它们没有与投资银行合作。因此,所有投资者都有平等的机会获得股票(而不是像ipo那样,一些投资者获得先期使用权)。股票的公开价格完全由市场决定,而不是预先设定的价格。

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DPO的目标不是筹集新的外部资本,而是允许目前的所有者将他们的股份转换成可以出售的股票。由于公司避免承销过程,直接上市通常速度更快,成本更低。由于没有新股上市,股价波动也可能较小。如果有大量的兴趣和需求,价格可能会上升,但当然没有保证。另外,没有“禁售期”——ipo通常持续90至180天,并防止员工和其他内部人士在公司上市时出售他们的股票。有时禁售期的结束意味着股票的疲软。投资DPO的人没有这种潜在的减速带。

当然,另一方面,这些产品并不能为金融机构提供支持。一旦股票开始交易,它们有时会产生更大的波动性。一些著名的公司,比如科技公司松弛技术(工作),Spotify技术在开放公开交易时,SPOT选择跳过IPO流程,采用DPO方式。此外,由于已经拥有现有股票的人可以在DPO发生时立即在公开交易所出售这些股票,新投资者可能面临抛售压力,这种压力甚至在交易的第一天就对股价构成了压力。

盯着一个spac?他们有自己独特的风险

然后是专用收购公司(SPACS),AKA“空白支票公司”。Spacs已经存在了很长时间,但最近几天他们在几个高调的SPAC成功案例后变得更加流行。

不过,从技术上讲,SPAC并不能替代IPO或DPO。一般来说,投资者在公开发行(如首次公开募股)时(或之后)就可以进入SPACs。SPAC是一个处于发展阶段的公司,除了在特定的时间框架内进行合并或收购之外,没有真正的商业计划。从本质上说,这是一笔用来购买另一家公司的资金池(与许多私募股权基金类似)。太空飞船被设计得很灵活,如果不是有点神秘的话。尽管一些SPACs披露了它们寻求进行收购的具体行业,但它们并不预先确定可能的收购目标。因此,承销商不会对收购目标进行任何尽职调查。

但风险还不止于此。根据美国证券交易委员会(SEC)的规定,SPAC通常必须在18到24个月内完成收购,并且必须使用至少80%的净资产进行此类收购。如果它做不到这一点,它必须解散并将托管资产的“按比例”份额返还给投资者。

那么,它的吸引力是什么呢?当然,SPACs具有高度的投机性,但较低的监管门槛可以显著缩短获得资金所需的时间。在一个破坏性的,快速增长的行业,如电动汽车和相关技术在美国,SPAC可以帮助更多专注于投机的投资者进入或接近底层。先做功课再干。

投资新上市公司的风险与机遇

无论你是通过IPO还是DPO投资一家新上市公司,需要考虑几个潜在的风险和益处。

从好的方面来看,成功的ipo和DPOs可以为投资者提供快速的回报率,因为市场决定了公司的价值。例如,股份变焦视频(ZM)在2019年4月的IPO上翻了一番,然后跳一段时间,但股份在2020年冠心病相关的“宿舍”经济中起到了上行。

然而,新的公共公司有时会看到他们首次亮相的股票。在社交媒体巨头的情况下Facebook该公司2012年首次公开募股(IPO)后的几个月里股价暴跌。这花了一段时间,但最终它们恢复了,现在的交易价格比IPO水平高出了几个数量级。

当你考虑投资首次公开募股(IPO)或DPO时,记住要超越公司的品牌,考虑其业务运营。仅仅因为你喜欢一家公司的产品,并不一定意味着该股票是一项好的投资。确保你了解关键的财务指标:公司的债务、利润和收入趋势。

简称的公开发行

当整体市场在更广泛的市场衰退时,当整体市场表现良好并且不那么令人印象深刻时,新的公共公司往往更好。新的公开交易公司有时能够携带更多的风险,而不是更多的公开交易公司,因此在进行任何投资之前评估您的风险耐受性很重要。

尽管如此,ipo和dpos——甚至是spaco——仍有可能提供可观的回报,这使得它们成为许多投资者值得考虑的有趣想法。

尽管新上市的公司不会向投资者提供长期的公开信息,但你仍然可以通过查看在IPO或DPO之前发布的详细招股说明书来了解关键的财务指标。这当然也适用于Coinbase,这是一家相对较新的公司,在一个非常不稳定的行业开展业务。

如果您打算参加,请确保在冒险之前仔细阅读Coinbase的公共文件并了解其商业模式。此外,您可能希望等待几天或更长时间才能观看价格的价格。如果您打算参加,首先考虑首先进行较小的交易。

在投资直接公开发行证券之前,请确保充分了解这种投资的风险。投资新发行的证券通常有多种风险因素,其中任何一种都可能对发行人普通股的价格产生重大和不利的影响。

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