关于Spacs的事实:在投资空白支票公司之前需要考虑什么

专用收购公司(SPACS)已经存在了一段时间,但他们在2020年遇到了一些新的关注。这是一篇了解投资者参与空白支票公司的机制和风险。

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关键的外卖

  • 专用收购公司(SPACS)也被称为空白支票公司

  • 间隔常见于热门部门;他们创建了购买其他公司和/或提高IPO资金

  • 投资者应了解与SPACs相关的独特风险

专用采集公司(SPACS)也称为空白支票公司通常是作为初始公开产品(IPO)的途径。自20世纪90年代以来,他们已经过分了,但最近,他们一直在升温:在2020年筹集的IPO美元方面已经在2020年泪流满面。

然而,与传统的IPO和传统股票相比,Spacs对投资者构成了不同的皱纹,并且根据监管机构,一些Spacs可能被视为便士股。

Spacs“已经存在了很长时间,但他们已经变得更加受欢迎,最近的市场状况,”TD Ameritrade的高级专家Alex Coffey说。“Spacs可能为投资者提供有趣的机会和风险,特别是在新兴部门。但Spacs是复杂的,与传统股票有多种方式不同,因此投资者向教育求教育是重要的,他们如何工作,以及投资Spacs的风险。“

以下是Spacs上的一些常见问题解答(和事实)。

什么是spac?

首先,什么是空白支票公司?这些是处于发展阶段的公司,没有具体的商业计划或目的。或者,他们可能已经暗示了一份商业计划:与一家身份不明的公司或其他实体进行合并或收购证券交易委员会(SEC)的网站

SPACs是一种空白支票公司。SEC表示,它们是“专门设立的,以便在规定的时间框架内筹集资金,为并购机会提供资金”。

Spacs与私募股权公司承担一些相似之处。许多Spacs基本上是投资者群体,他们专门筹集资金购买另一家公司。他们经常在“热”或炒作市场部门,如电动汽车。(可通过登记的经纪商(如TD Ameritrade)购买和销售Spacs的首次公开募股后股票。)

Spacs背后的理由是什么?

Spacs通常面临较低的监管酒吧,而不是持有传统IPO的公司较少的书面文书工作,这意味着SPAC可以“公开”更快。但它也可能意味着更大的风险。

需要传统的IPO路线,以提交招股说明书,这些招股章程专注于“关于发行人的历史事实及其过去的表现”,根据美国金融业监管局。根据美国证券法,涉及IPO行为“关于发行人的重大和彻底和彻底尽职调查”的承销商。

相比之下,根据FINRA的说法,SPAC证券以“单位”价格发售,通常为6美元、8美元或10美元,而且SPAC不会“预先识别”可能的收购目标。承销商“不会对收购目标进行任何尽职调查。”此外,尽管一些spacc具体说明了他们寻求运营公司的行业,但其他的则是“开放式的”。

有更多的。SPAC通常必须在18 - 24个月内完成收购,并至少使用其净资产的80%进行此类收购。如果SPAC未能做到这一点,它必须解散并将托管资产的“按比例”份额返还给投资者。(了解更多关于IPOS的基础知识。)

SPAC市场有多大?

通过一些措施,与2019年,2020年的SPAC市场上的步伐速度至三倍。今年8月初,有64个SPAC IPO,总计255亿美元,平均每首首股平均近39900万美元追踪Spac市场的Spacinsider。

相比之下,2019年SPAC共有59宗IPO,募资总额达到136亿美元——平均每宗IPO募资2.31亿美元。

为什么SPACs在2020年增长如此迅猛?

科菲说,SPAC市场近期的强势反映了几个因素,包括今年早些时候市场的广泛波动,这影响了IPO估值。总的来说,IPO市场对市场估值很敏感,在高度波动、不确定的市场中,估值通常会受到挤压。

根据7月31日,Barron的2020篇文章,由高调投资者领导的几项大型对冲基金一直在追求岩石底利率时的回报中倾向于Spacs。

对投资者而言,SPACs可能面临哪些风险?

科菲指出,风险取决于给定SPAC的阶段。进行尽职调查并为不理想的结果做好准备是很重要的(就像投资股票一样)。

SPAC投资者实际上只能收回最初的投资。SPAC只能用投资者的钱买些东西。在那之前,这些钱都是以一个生息信托的形式持有的。

“如果您在收购前投资某些东西,那将是一种不同的投资类型,”Coffey阐述。“有效地,您正在投资一群人并信任他们,以使最终是累积的适当收购。”

像SPACs这样的空白支票公司通常涉及投机性投资。它们通常属于SEC的定义低价股,或被认为是小盘股,这往往易于交易,比大型股票更易于挥发。单位股票,正如美国证券交易委员会定义这个术语,通常由非常小公司发布。他们不经常交易,每股低5美元。

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  • 间隔常见于热门部门;他们创建了购买其他公司和/或提高IPO资金

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