什么是倒置的产量曲线,它如何影响经济?

债券和股票投资者可以为一个衡量通货膨胀和利率预期的衡量标准的产量曲线。

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  • 这些天投资者经常听到关于“反向收益率曲线”的说法
  • 产量曲线反转已经发生在市场衰退和衰退之前
  • 了解产量曲线,它是如何工作的,以及它对市场意味着什么

If you’re hearing a lot of talk about a possible “inverted yield curve," you might be wondering just what impact it might have on the economy. To begin with, however, it helps to learn what a yield curve is and why it’s important.

让我们来看看一些投资者可能想要记住的收益率曲线基础知识。

首先,什么是收益率曲线?

收益率曲线的核心是衡量利率预期的指标。这条曲线本身是不同期限国债收益率的曲线图。短期期限的票据和票据被绘制在曲线的前面(左边),而长期期限或债券被绘制在更远的地方(右边)。请参见下面的例子。

收益率曲线可以向上倾斜(正斜率)。它可以反向(负斜率),甚至可以是平的,尽管这听起来有点矛盾(曲线怎么可能是平的呢?)一些分析师将收益率曲线的反转等同于经济可能出现的问题,不过两者之间的关系有待商榷。

图1:思考积极。从左到右的正倾斜或正常的收益率曲线,跨越期限。仅用于说明目的。

债券交易员使用产量曲线的类型来确定其他债券投资的单一成熟度与税率的相对值。了解一些收益曲线基础知识有时可以帮助投资者确定特定债券是否会弥补其持有人以暴露于不断变化的利率或通货膨胀。债券交易员可能会观察到30年的产量高于20年收益率。如果差异足够大,债券交易员可能愿意在更长的成熟度方面接受更多的风险,以捕获更高的产量。

股票的工具,也

股票交易员可以通过观察收益率曲线来大致了解利率和通胀预期。同样,收益率曲线有三种形状:积极倾斜,负倾斜或倒置, 和平坦的。对于股票投资者,曲线的形状提供了关于利率市场如何定位对未来利率,通货膨胀,联邦储备行动,国际经济中断和其他关于可以摇摆股票的发展的预期的定位的提示。正倾斜(有时称为“正常”)屈服曲线是图1中所示的典型形状。当粘合的粘合剂的粘合剂的正常产量曲线比具有较长的时间更长的粘合剂的粘合剂。

这是通常的形状,因为更长的成熟具有更大的侵蚀膨胀或其他潜在的风险因素。这意味着投资者预计屈服的屈服率更高。重要的是对于股票投资者来说,当经济增长时,产量曲线通常是积极的,经济增长通常导致企业利润增加和股票价格上涨。

图2。从这里下山吗?负倾斜或倒曲线。这种不寻常的形状可以发出经济衰退和可能的熊股市。仅用于说明目的。

什么是反向收益率曲线?

negative-sloping或,产量曲线如图2所示。当粘合时的粘合剂的反演形式比具有更长的持续到期的粘合。例如,可能发生的是,或者如果美国可能被视为在全球政治或经济隆隆声之后,可能会被视为最安全的地方,或者如果不太努力,可能会发生衰退。

对股票投资者来说,收益率曲线的反转有时可能是一个警告信号,因为它预示着公司利润可能放缓,股价可能下跌。例如,收益率曲线在1999年和2007年反转,正好在股市熊市和经济衰退之前。2018年,随着美联储提高短期利率,但长期利率顽固地保持在低位,收益率曲线接近倒置。

图3:形状变换器。平坦的收益率曲线通常标志着利率的过渡时期。仅用于说明目的。

扁平产量曲线如图3所示。当较短的固化率的粘合率大致相同的粘合时,屈服曲线变平,与具有更长的粘合剂相同。当曲线从正常转变为倒置或倒转到正常时,平均产曲线也罕见并且通常是形式的。

2008 - 09年金融危机之后的几年产量曲线是积极的。然而,股票投资者可能会很好地关注随着时间的推移,因为事情可以和改变。

反向收益率曲线意味着什么?

如果您担心可能的倒置收益曲线,您可能会考虑仔细观察美国喂养费率政策。在将其基本零年保持零年之后,美联储开始在2015年底徒步旅行短期利率,而产量曲线从后来近2007-09次衰退的时间以来,因为那些涨幅继续进入美联储的徒步旅行影响了影响更广泛的利率谱的超短期率。如果美联储继续提高短期率,而且长期率也不攀升,这是一个可能导致反演的一个潜在因素。

虽然反演可能是经济警告信号,但一些分析人士指出,欧洲和日本的其他因素包括历史上低的速度和持续缓慢的增长,这可能是2018年长期收益率之间的缩小差距缩小。美联储官员说,美联储考虑到率决策,而倒曲线 - 如果它可能发生 - 可能不一定会导致经济放缓。陪审团仍然存在。

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