2月份需要关注的六件事:美联储、收益和刺激计划

2月始于专注于美联储最新观察,接种疫苗的进展情况以及国会上的新刺激的投资者。

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关键的外卖

  • 2月焦点转向美联储,刺激希望,疫苗进展
  • 盈利流动卷在2月份,大零售,迪士尼,辉瑞
  • 估值一个担心历史悠久的高度附近的市场

土拨鼠即将告诉我们冬天还会持续多久。与此同时,2月份的事件可能会让投资者知道,COVID-19还能让经济的紧急刹车在地面上踩多久。

盈利和数据将开始显示更多来自深度经济潜水的更多恢复迹象吗?接种疫苗会从华盛顿州的新鲜思维和策略升级,D.C.现在是在镇上的“新警长”?美联储将致力于极端货币刺激或表现出“放松安心”的迹象,所以说话?

所有这些问题和更多的问题和更多 - 包括Q4收益季节的最终综述 - 在市场的景点中,黎明的景点,对华尔街有潜在的深刻影响。这是要观看的六件事。

1.美联储的年度证词

它不在日历上,但二月传统上是一个为美联储主席的月份作证,并对经济和货币政策提出问题。他们曾经打电话给这个“Humphrey Hawkins”的证词,通常是岁月左右。

这是当投资者可能会听到美联储主席杰罗姆·鲍威尔的时候有意暗示一些美联储的侵略性债券购买时有意暗示。到目前为止,没有发生这种情况,许多分析师认为这是2022个活动。尽管如此,经济仍然比许多分析师更加坚定地反弹,甚至美联储所期望的,所以通胀恐惧最近开始涓涓细流到一些投资者的忧虑列表。

1月主要股指均创历史新高,因对拜登总统就职的乐观情绪、对疫苗的预期,以及第四季度财报季开局良好。尽管股市在月末略有下跌,但真正的考验可能会在2月份到来,部分原因是过去三年里,在今年的第二个月都出现了季节性的下跌。

2.波动性和股票估值

这并不一定会保证今年2月的另一个衰退,但波动率升高Cboe波动性指数(VIX)期货和持续的疫苗物流问题,你也不能排除出现某种挫折的可能性。在1月底的抛售之前,延后月波动率指数(VIX)期货交易在20出头,即使该指数本身处于20出头。在股票抛售期间,期货曲线的前端移动到了30上方。请记住,历史平均水平是20,因此投资者似乎是在预测未来的动荡时期(见图1)。

图1:前方的危险更大?1月初,当Cboe波动性指数波动率指数(VIX)在20出头,延期月期货(/VX)大幅走高(见黄线)。当市场在1月底抛售时,曲线的前端上升到30以上(见红线)。二月可能是一个谨慎的月份。数据来源:芝加哥期权交易所全球市场。图表来源:TD Ameritrade的thinkkorswim®平台仅供说明。过去的表现并不能保证未来的结果。

估值是进入新月的另一个问题。这标准普尔500指数根据研究机构CFRA的数据,1月底时,SPX的预期市盈率接近24倍。相比之下,长期平均水平约为16。非必需消费品-家特斯拉这两个行业的市盈率最高,可能更容易受到任何基于估值的担忧的影响。金融和医疗行业的市盈率处于较低水平,但就像某个虚构城镇的儿童一样,每个行业的市盈率都高于平均水平。

3.资金率和产量曲线

美国国债收益率上升可能成为道路上的一个障碍,这可能挤压收益预期。基准的10年期国债收益率在年底大获全胜,在几周的时间里从低于0.9%一路上升到接近1.2%——这在非常短的时间内是一个巨大的变动。然后似乎退缩了,到了1月底又回到了1.05%左右。

它几乎是美联储和看涨投资者之间的拔河。美联储尽管投资者开始销售10年的国债,但每月都会在每月购买债券的汇流。美联储的目标是保持较短的借贷率非常低,以帮助挣扎的经济,并由投资者出售的10年国国金代表长期债务。这种拔河已经帮助将所谓的“产量曲线”扩展到自2017年以来的最高水平,这是金融部门的非常积极的发展,当产曲线陡峭时,通常会看到利润上升。

问题是这种拉锯战是否会继续下去。美联储似乎很清楚,短期内不打算松开绳索。另一方面,投资者似乎乐观地认为,更多的刺激措施可能会导致政府需要融资的大量新债务,这可能会增加长期债券的供应并降低价格,从而提高收益率。

2月份投资者可能想要关注的一件事是政府的国债拍卖。在这些标售中,投资者对较长期公债的大量兴趣可能传递出一个信号,即收益率可能没有太多上行空间。反之亦然。收益率的走势可能对大盘股成长型股有很大影响,这些股自去年春季以来一直引领股市上涨,对借贷成本上升可能更为敏感。

4.收入——特别是疫苗生产商的收入

今年2月,第四季度财报季的第二个月拉开了帷幕。迪士尼(DIS),辉瑞(PFE),和nvidia.(NVDA)只是投资者在本月上半月有望看到的一些庞然大物。工业和现代化(mRNA) - 预计将于2月延迟报告 - 由于他们的Covid-19疫苗,这次围绕此时的特殊意义。

投资者应注意任何更新PFE和MRNA高管赋予生产,以及他们如何迅速加速向美国和世界各地的政府提供。还应观看关于疫苗如何对病毒的新变化进行的更新,并且不要忘记PFE正在研究一种应该更容易运输和存储的粉末版本。

随着PFE和MRNA准备报告,他们的竞争对手约翰逊和约翰逊该公司预计不久将向美国食品和药物管理局(FDA)提交其第三期疫苗试验数据。不能保证这一申请或批准会在2月份提交,但如果提交或批准,市场可能会因为有另一种产品帮助遏制新冠肺炎大流行而得到提振。JNJ的产品在物流方面可能比其他公司有优势,但分析师表示,其功效可能较低。我们得等数据出来再说。

在这个前面观看的另一件事是拜登政府努力增加日常疫苗。最近几天他们达到了一百万,但有些健康专家表示,如果我们将在夏天恢复正常,则可能需要每天三百万。这是一个很高的秩序。

5.大盒子盈利的消费者状况

我们在这个月的其他关键收益包括联合包裹这可以帮助投资者了解消费者在假日季节的消费情况。然后,大型零售商在2月份的最后两周将收益打包沃尔玛(wal - mart),目标(TGT),家得宝(Home Depot)(HD)和其他报告。TGT在1月份早些时候已经发布了一些积极消息,当时它说同店假日购物收入较上年同期增长了17%。这与此前一些零售机构公布的假日销售增长低于预期的数据相反。虽然假日销售本质上意味着要回顾过去,但重要的是要了解消费者在100多年来第一个流感假日季的感受。

当1月17日零售销售数据发布时,同样的消费者将在显微镜下发布。17.一个担心的是消费者在假日季节过度延长,现在有许多人深深债务。这可能会在1月份在10月,11月和12月的跌落后损害支出。

6.建筑业和制造业

一个难题是,即使有零售支出衰退,制造业也继续前进,至少基于1月份发布的建设和制造数据。

这是否意味着制造业在12月份就业增长实际上下降的时候过于超前了呢?我们只能通过持续关注数据和收益,尤其是高管们在电话会议上的发言来回答这个问题。像这样的大型制造企业迪尔(德),通用汽车(General Motors)(GM),格雷斯(GRA),和伊利诺斯工具(ITW)2月份的所有报告,可能能够阐明工业经济。

环绕场地和包裹它

你有没有看到一个竞争对手的汽车或田径比赛,另一个竞争对手“撕裂”另一个?这就是市场如何开始感受到这二月和三月的感受。

这只是一年前的第一次确认从Covid-19的死亡发生了。2020年2月下旬,美国专业指数在一天内崩溃了3%,随着中国经济关闭的那一年淹没了所有的收益。3月3日,美国经济继续关机,并在3月23日的SPX尾标的时候,美联储的利率下降到零。

为什么二月的历史如此重要?因为我们将开始看到与经济快速下滑时期相比较的经济数据。相比之下,未来几个月从就业、通胀到收入的一切都可能开始看起来非常好,因为经济将“绕过”那个可怕的、前所未有的时期。

虽然经济仍然远离树林,但它感觉比那么好。这意味着投资者可能会开始看到比较,让事情看起来像经济的升温超过它。这是要意识到的事情。

例如,采取通货膨胀。与年度级别相比,价格在今年2月至4月倒塌的价格,意味着未来几个月的通胀增长可能看起来很戏剧性。当我们到达一年前原油价格向负面领土达到负面的地区时,这尤其相关,因为随着对能源的需求下降到几十年来。

不要通过观察一年前的东西来愚弄。相反,考虑更加认识到连续增长,无论是经济数据还是收益。这可能会在未来几个月内讲述更逻辑的故事。

良好的交易,
JJ
@TDAJJKinahan

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