信用价差与借贷价差:让波动性决定

当决定是交易信用利差还是借贷利差时,将期权执行价格和到期日与隐含波动率的水平和方向相一致是有帮助的。

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关键的外卖

  • 了解信用利差和借贷利差,以及如何选择你的策略
  • 隐含的波动性可以在决定信用和借记差价之间发挥作用

  • 隐含波动率的方向也会影响期权的策略选择

垂直传播是选项交易商学习的第一个策略之一,因为它们相对简单,并且具有规定的风险配置文件。垂直点差有两种口味:信贷传播和借记差价。但许多交易者努力选择一个人。所有其他相同的,挑选正确的涂抹有时会逐渐归结为暗示波动率(iv)的水平和方向。

太高还是太低?

首先确定水平在期权定价中起着至关重要的作用。当IV值相对较高时,期权往往比较昂贵,精明的交易员倾向于出售期权以最大化其信用。当期权价格相对较低时,期权价格往往较便宜,而且你猜对了,精明的交易员更喜欢购买旨在使成本最小化的期权,不包括交易成本。请记住,波动率总是可以更高或更低,这就是为什么把波动率放在IV百分位数的背景下是一个好主意,IV百分位数比较当前的IV和过去的高点和低点。

IV级可以在thinkorswim上找到®平台由TD Ameritrade旗下分析或者贸易标签。在看今天的选择统计数据,在选择链。有几个波动统计上市在这里,每一个都有它的好处用途。但现在,我们将重点放在静脉和静脉百分位数上。

一般情况下,一些交易员会考虑在IV在其52周范围的0 - 50%之间时购买借方利差(见图1)。这是因为信用利差往往更便宜,因此利润可能会更小。

低隐含波动率和高IV;选择统计
图1:低隐含波动率。今天的选择统计数据,你会发现当前的IV百分位数和IV的股票,指数和交易所交易基金的期权。这有助于您将当前的波动率与过去的数据进行比较。这里你看到两个并排的样本:一个低IV和一个高IV选择权) TD Ameritrade平台仅供说明。过去的表现并不能保证未来的结果。

当IV更高时,信贷息差变得更昂贵。当IV值大于52周范围的50%百分位数时,你可以考虑出售信用价差。潜在的利润可能更大,而潜在的损失可能更小。

正确的方向吗?

现在我们来谈谈方向隐含波动率。方向很重要,因为期权交易暴露于iv的变化,iv也被称为期权希腊条款Vega.-在贸易期间。

当IV随着时间的推移上升时,借贷利差几乎总是有一个积极的vega和利益。这可以让你卖出比你购买时更高的价差。当IV随着时间的推移下降时,信贷息差几乎总是负的,而有利的。这是有道理的,因为随着IV的下跌,期权变得更便宜,而且更便宜的回购来结束交易。

作为另一个一般规则,一些交易员考虑在IV较低时购买借方利差而且还在上升。同样,他们考虑在IV高的时候出售信用利差和下降。在thinkorswim的价格图表上查看隐含波动率,从图表选项卡上,选择研究>添加学习>波动性研究>ImpVolatility(见图2)。

绘制隐含波动率的方向
图2:iv的趋势如何?添加ImpVolatility研究价格图表可以帮助你了解IV的趋势是上升还是下降。IV的趋势方向可以帮助你决定是交易借贷利差还是信用利差。图表来源:TD Ameritrade的thinkkorswim平台仅供说明。过去的表现并不能保证未来的结果。

因此,如果IV百分位高于50%,你可以考虑与交易方向的时间框架一致的到期期权。例如,如果你认为一只股票可能在未来30天内上涨,你可以找到一种到期日大约为30天的期权。

值得指出的是,有无数的方法构建不同执行价格的垂直价差,过期时间,以及静脉注射水平。很大程度上取决于标的资产的时机和走势。

一般来说,借记利差趋向于更有方向性,而信用利差更多的是关于收取溢价。但底线是,在其他条件相同的情况下,重要的是让交易与隐含波动率的水平和方向一致。请记住,多段期权策略可能带来额外的交易成本,包括多重合同费用,这可能会影响任何潜在的回报。

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借方价差的最大潜在回报仅限于罢工之间的差额,减去支付的净保费。最大的损失是支付的净保费和交易费用。

信用价差的最大潜在回报限制为所获得的净溢价减去交易成本。最大的损失是罢工之间的差额,减去收到的净保费,加上交易成本。

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