教学妖精交易:使用期货到对冲股票

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用低成本指数期货对冲股票投资组合的想法会让你觉得自己又像那个焦虑的孩子。每个交易日都有一些令人毛骨悚然和不可预测的事情,对吧?也许不是。请记住,对冲可能很昂贵。在实施对冲之前,考虑计入你的部分收益,并将你的投资组合调整到合适的风险水平。这样做可以帮助减少你的风险敞口,以及你需要对冲多少风险。在你的投资组合中有更多的现金,你可以在回调实际发生时以较低的价格买入。

希腊人从不吓人

如果你持有一册大盘股,E-Mini S&P 500指数期货是一种常见的对冲,可以获得很酷的潜在税收、结算和流动性好处。问题是,多少才算足够?交易员,满足β。

β是比较股票对基准的股票的比率,通常是标准普尔500指数。如果股票具有1.50的β,则比标准普尔500指数稳定约50%,β100。换句话说,对于标准普尔500指数的每一次1%的价格举措,该股预计将移动1.50%。“beta加权”您的投资组合可以帮助您了解每个组件。这就像把苹果和橘子转向香蕉一样。为一切测量香蕉使流程更容易。

δ描述在基准指数变动1美元的情况下,一项资产可能获得或失去的价值大小。例如,100股贝塔加权delta值为70的股票,标准普尔500指数每变化1美元,就会改变70美元的价值。把你的权重delta加起来,你就得到了delta。考虑图1中的投资组合,beta加权的E-Mini S&P 500期货连续合约(/ES)。

对thinkorswim的期货期权进行beta加权

图1:测量β

选择权)®点击“活动和立场”下面的子标签监视器选项卡。检查“beta加权”框右上角并输入“/ES”比较你的投资组合到标准普尔500 e-mini索引的未来。上面的#1显示beta-weighed组合三角洲,#2显示我们是bETA加权/ es。仅用于说明目的。

每个位置的delta用beta加权/ES表示,约为200。换句话说,这个香蕉投资组合将因/ES每1美元的变动而获得或损失约200美元。

明智地选择你的恶魔

既然你已经把你的投资组合变成了可衡量的指标,最后一步就是选择要抵消多少delta。通常的做法是将投资目标设定在30-50%的范围内,同时保持资本要求不超过投资组合价值的3%。(100%的套期保值通常是不切实际且昂贵的,在这种情况下,最好是评估你的书的依据。)

为了瞄准上述近50%的对冲,我们需要销售足够的合同来生产-100Δ。下表显示了销售的两种/ es合同将以低于投资组合的3%的成本抵消目标Δ。

仅用于说明目的。

delta值随着市场的变化而变化,这是有道理的。根据你对冲的时间长短,你可能需要多次调整以使其与目标百分比保持一致。

请记住,篱笆通常是暂时的。如果您的临时对冲成为永久性,可能是时候重新思考目标,并且只有您想要在冰箱里藏起的惊吓果汁。

开设期货账户

对于合格的账户,你需要3级期权批准才能进行期货交易。登录tdameritrade.com登录您的账户。在交易标签下,进入期货和外汇了解更多信息。

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