探索新路:期货保证金基础与策略

把期货看作是另一种资产类别,让我们从基础开始:如何有效使用资本,投机和对冲期货。

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照片由Getty.

关键的外卖

  • 学习期货如何扩大杠杆,或许还能提供更高的资本效率
  • 可以将期货视为一种通过增加传统非相关资产类别的敞口来降低投资组合风险的方式
  • 学习如何利用指数期货构建贝塔加权投资组合对冲

你终于放弃了那辆小货车,开着你那辆闪亮的红色跑车在托斯卡纳蜿蜒的道路上兜风,测试这台帅气的机器的强大功能。当你听到结束铃声的那一刻,你完全迷失了。从美妙的幻想中惊醒后,你意识到自己已经在交易台上睡着了。罪魁祸首吗?被抑制的波动,随时都可能发生。

如果你已经做了一段时间的股票和期权交易,你可能正在寻找新的尝试。如果你已经习惯了期权策略以及如何使用它们,也许一些额外的工具和工具可以给你更多管理头寸的选择。让我们看看一些期货交易的基础知识,并探索可能增加一些新的交易工具到您现有的车队的想法。

什么是速度限制?

假设油在一滴眼泪上,你想从中分一杯羹。你可能会首先转向石油钻探公司的股票,或者以石油公司为基础资产的交易所交易基金(etf)。但你会考虑交易石油期货吗?

我们喜欢我们所知道的。新的东西可以感到神秘。也许你认为原油期货(/ cl)太丰富或过于危险或太可怕。在拥抱不同的资产类之前,最好钻取并知道新产品的螺母和螺栓。

考虑一下石油合同的细分。合约规模为1,000桶,价格为0.01美元,即每份合约10美元。假设油价是45美元。一份石油期货合约的名义价值为4.5万美元。这可能让人觉得太有钱了。所以你可以看看e-mini原油期货(/QM)合约,其乘数为500桶。在这种情况下,名义价值将是22500美元,或大合同的一半。也许对一笔交易来说还是太多了,但是想想你得到了什么。当你购买期货合约时,你就得到了1000(或500)桶石油的风险敞口。

公路和小径边的

不看保证金,对期货交易基础的探索是不完整的。不要把期货保证金要求和股本保证金想得一样,后者相当于首付。换句话说,对于股票,你必须先付总成本的50%,然后才能进行保证金买卖。就期货而言,保证金更多的是对合同绩效的诚信保证金——更像是租赁而不是购买。你会发现不同商品的利润不同,但它们在特定的期货合同中标准化。期货的保证金要求是名义价值的很小的百分比,从1%到15%不等。总之,你有了杠杆,它带来了更大的利润,但也带来了更大的损失。

还有两种类型的期货保证金要求——初始保证金和维持保证金。期货合约的初始保证金是你需要建立仓位的金额。一旦你持仓,你的账户在持仓期间必须有一个维持保证金。同样,维持利润因商品而异。但通常是最初利润的80%到90%。当你有交易时,这是你需要密切关注的。如果维持保证金要求发生变化,你可能不得不存更多的钱,或者你的头寸甚至可能被你的经纪人(TD Ameritrade Futures & Forex LLC)平仓。

让我们来看看E-Mini S&P 500期货合约(/ES),并将其与追踪S&P 500指数的ETF进行比较。假设/ES在2800点交易。这使得一份ES合同的名义价值为14万美元(价格乘以50美元的乘数)。您的初始保证金可能为$6,600,维持保证金为$5,500。

说相应的ETF每股交易价格为280美元。为了获得同等曝光的单一合同,您必须购买大约500份ETF股票。这将花费140,000美元,并且规定T保证金要求,您必须投放70,000美元(占总成本的50%)。将此与一个/ es合同的初始边际为6,600美元。当然,你不必买500股。然而,即使您已安顿下来,它只会为您提供AN / ES合同曝光的五分之一,您仍然需要在保证金中获得10,750美元。

这就是期货扩大你的杠杆,可以给你更大的资本效率。扩大的杠杆率使其风险较大,但它可以减少购买功率效果,可以使交易期货对交易者具有吸引力。考虑您的交易偏好以及所有这些可能适合您的策略工具箱(参见图1)。

图1:期货交易屏幕。在选择权)®平台从TD Ameritrade,从贸易选项卡上,选择期货交易员。您可以自定义您的布局网格,以在一个屏幕上显示您喜爱的所有期货产品。来源:选择权)®TD Ameritrade平台仅用于说明目的。过去的性能不保证未来的结果。

可选的选择,如真皮座椅

与股票相比,期货合约与现货价格运动更相关。与此同时,您有一夜之间进入液体电子市场。这使您可以直接推测不同的市场。让我们看看“AGS”(农业商品)作为示例。请记住,期货合约中的流动性往往会有所不同,特别是对于像AGS这样的季节性。天气,季节性种植,收获模式,无论作物还是旧的还是新的 - 所有这些变量都会影响给定的收益率,最终影响合同的价格。

通常,具有较高流动性的农业合同包括玉米(/ZC)、大豆(/ZS)和小麦(/ZW)。如果你对这些有方向性偏见,你选择使用标的期货合约进行投机,一种获得较小份额但仍然保持一定风险敞口的方法是交易“迷你”合约(/XC, /XK, /XW)。你的优势在于你可以看到大宗商品的价格波动很快,特别是在收成报告之后。当交易规模较小的合约时,尽管变动是一样的,它的影响减少了因为你的曝光率较少。

套期保值的梦想

假设你有一个股票投资组合。如果英国脱欧公投迫在眉睫,你可能会希望降低投资组合风险。使用期货合约可能会有所帮助。

你可以尝试通过减少总delta来对冲你的投资组合,这可以通过增加一个相反的期货头寸来实现。记住,期货中的delta和股票中的delta并不完全一样。期货delta是基于合约乘数的,所以它们不会改变。换句话说,delta for /CL契约将是1,000,50 for / es,20 for / nq,等等

假设您有一个从标准普尔500指定绘制的10个股票的股票组合。因此,您将重量您的投资组合反对标准普尔,总达到达到+80。这意味着标准普尔500指数的1美元举措将增加或将投资组合的价值减少80美元。现在,如果您在投资组合中销售一个/ es合同(/ es有50个),它将减少50次投资组合三角洲,使其成为30个的总三角洲,并将您的投资组合的购买力降低了6,600美元。但随着压力,您的三角洲曝光率降低。在图2中的样品组合中,总增量为1,297,但在β加权逆/ es后减少到30。方便地,您可以同时查看您的期货和股票账户N thinkkorswim平台(见图2)。

图2:期货和股票一起看。如果您的投资组合由库存和期货组成,您可以在您的立场声明中查看它们监视器选项卡并查看您的beta加权delta当量(使用/ES在这里图片)。来源:选择权)®TD Ameritrade平台仅用于说明目的。过去的性能不保证未来的结果。

尝试开启新的交易生活

在回顾了这些期货交易的基础知识后,您认为期货对您来说是一条可行的道路吗?

期货可以帮助你更有效地投入资金,并直接在你喜欢的市场进行投机,同时为你的投资组合提供对冲。但并不是所有人都适合,也不是所有的账户所有者都有资格申请期货账户。

如果你准备戴上一个期货交易的赛车头盔,通过一个模拟交易账户。您可以在隔夜会议中监控期货,并且随着您熟悉,熟悉他们的移动,您可能会发现整个新世界为您开放。谁知道。你可能会享受骑行。

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