如何交易标准普尔500指数期货:投资者快速演练

标准普尔500指数期货可以为投资者和交易员提供对构成标准普尔500指数的单个公司的敞口。但期货交易不同于股票交易。了解它们是如何运作的,以及如何交易它们。

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关键的外卖

  • E-mini标普500指数期货(以及更小的微型E-mini标普期货)密切跟踪美国股市基准

  • 学习如何使用e-mini期货对冲市场波动及获得其他好处

  • 了解基于股指的期货合约在其他关键方面与传统股票有何不同

浏览一下全球股票基准指数的排列,你很难找到像《华尔街证券报》(the markets)这样具有冲击力或定下基调的股票标准普尔500指数(SPX)。S&P 500指数代表基于U.S.的公司的公司价值为27万亿美元,是成千上万的资金和基金经理的终极测量棒。然而,对于个别投资者和贸易商,在特定标准普尔500指数公司中采取或卸下职位可能并不总是可行或可取的。幸运的是,有另一种方式:标准普尔500指数期货。

TD Ameritrade期货及外汇高级经理Adam Hickerson表示,基于标准普尔500指数和其他股指的期货"可以成为在大盘获得风险敞口、抵御市场动荡以及在财报季节增加投资组合灵活性的有用工具。"

传统的标准普尔500指数期货已超过二十多年。最近,规模更小的微型标普500合约提供了新的潜在机会适用于散户及交易商。不过,“期货在很多方面都不同于股票,”Hickerson说。“了解期货如何运作,并意识到机会和风险是至关重要的。”

如何交易标准普尔500指数期货?

让我们来看看如何交易标准普尔500指数期货的基础知识。

什么是期货合同?期货与股票有什么不同?

期货合同是在特定日期或特定月份购买或出售标准化资产的法律约束力的协议。期货合约被购买并大多以电子方式销售,并开放每天近24小时交易。交易期货需要与注册经纪人开设一个账户,就像您贸易股票一样。与股票股份不同,理论上可以永远举行,期货合约在指定月份“到期”。

基于粮食或原油的商品期货提供“物理交付”的潜力,其中买方占据商品(卖方必须提供商品)。相比之下,标准普尔500指数合约等股权指数期货是“现金结算”,这意味着在买方和卖方之间转移现金职位。

在众多期货合约中,为什么要交易标普500指数期货?

传统的E-mini标普500指数期货和较新的微型E-mini期货都是基于标的标普500指数,并每天密切跟踪美国基准股指。E-mini和Micro E-mini标普500均在芝加哥商业交易所集团交易,是全球交易最活跃的期货之一。因此,通常情况下,有足够的“流动性”让买家和卖家能够找到彼此,快速有效地执行交易,希克森解释道。

"许多专业投资组合经理和交易商利用标普500股指期货对冲潜在市场下滑风险,或使其投资组合免受意外事件的影响," Hickerson补充道。

在上半年的2020年,买卖电子迷你标准普尔500指数期货平均为231万周的合同,每天高达43%,同期在2019年,根据CME的数据。在Micro E-Mini标准普尔500号订购的交易,即传统电子迷你合同的十分之一,每天平均为851,928个合约,从2019年的五倍增加(Micro E-Mini合约于2019年5月推出)。

E-mini标普期货和Micro E-mini标普期货有什么区别?

根据希克森的说法,与传统的e-mini相比,“小尺寸”微型汽车需要更少的预付资金,交易成本也更低。例如,2020年7月,一份Micro E-mini S&P 500期货合约(/MES)的“维持保证金”是1200美元,维持保证金是交易者在开仓后必须维持的最低金额。对于E-mini S&P 500合同(/ES),每个合同的维护利润为1.2万美元。

用于确定微型E-mini标普合约名义价值的“乘数”(5美元)也是E-mini标普合约规模的十分之一。如果标准普尔500指数的交易价格为3000美元,那么一份Micro E-mini标准普尔500合约将是5美元乘数的3000倍,名义价值为1.5万美元。E-mini标普500的名义价值是15万美元(3000乘以50美元乘数)。

交易标准普尔500指数期货如何帮助对冲投资组合并使投资组合效率最大化?

标准普尔500指数期货及其他股权指数的期货提供一个可能的工具来提高“资本效率”对冲市场波动。

一个期货套期保值基础方法包括计算“beta”和“beta权重”(BETA测量个人资产的波动,或整个投资组合,与标准普尔500指数等基准相比)。Hickerson表示,通过β加权(在TD Ameritrade等交易平台上提供的普通的平台),您可以衡量与标准普尔500指数或单一资产的投资组合的风险。(对Beta重量来说,您首先确定“三角洲”的敏感性对底层资产的敏感性。)

如果大盘下跌或上涨X点,你就能从理论上了解这些波动对你的投资组合平衡意味着什么。你可以对整个投资组合进行beta加权,"有效地获得一扇窗口,了解当整体股市涨跌时,你的投资组合将会如何波动," Hickerson说。

这是一个简化的基于期货的对冲例子。假设你持有价值50,000美元的股票头寸或股票投资组合,你担心即将发布的经济报告或收益季可能出现意外的负面消息。

您可以通过销售(或短路)通过销售1,200美元的维护保证金,或大约8,000美元的一个微型标准普尔500指数合约的价值约8%的额外(或缩短)投资组合的约30%的投资组合。$ 5 x 3,000,使用前一个示例的数字)。

如果标准普尔500指数下跌50点(约1.7%),你就可以买回期货头寸,或“平仓”,获得超过200美元的收益,这将有助于抵消你的股票投资组合中的任何账面损失。通过持有期货合约,你可以获得类似的名义风险敞口,但占用的资本要少得多。

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