不要被收益压垮:要警惕波动压垮

期权交易员知道,在公司发布收益报告之前,波动性可能会增加。但在业绩公布后,股价也可能迅速下跌。在进行收益交易之前要知道要关注什么。

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图片来源:Getty Images

关键的外卖

  • 了解什么是隐含波动率,以及如何在收益期间跟踪它

  • 在盈利公告后,暗示波动率(IV)往往会崩溃,这可能导致IV粉碎

  • 想一想,当波动性可能不稳定时,应该采用哪种期权交易策略

波动可以像你的呼吸。可以被认为是一个巨大的吸气,因为实现了实现的波动性或暗示的波动性(IV),并且可以将大呼气视为实现的挥发性或IV落下。

您可能会想知道为什么IV有时会升起并落在其他时期。让我们解开一点。

已实现的波动率只是衡量股票在给定时间内的涨跌幅度,并以百分比表示。IV是期权市场对标的和定价的未来波动量做出有根据的猜测的方式,波动率风险会影响期权。记住:隐含波动率读数越大,期权价格越贵。

季度收入之舞

公司公布他们的季度收益报告,一个有趣的场景上演在股票市场。收益公告是一个二元事件——价格走势结果是抛硬币决定的。随着收益公告的临近,期权反映了标的股票的潜在或预期变动。期权IV水平通常会在公告发布后上升,反映出交易员当时愿意为看涨期权和看跌期权支付多少。把这个看做是吸气。订单流和做市商算法有助于在收益公布前后建立和调整IV水平。

正如您可以想象的那样,在已知更新的基础知识时收益发布后,所有IV的定价通常会缩小。这是大呼气,通常被称为一个挥发性或IV破碎。如果您想在收益周围交易选项,那么了解IV粉碎很重要。

您可能是在股票报告后的股票方向,但如果您在报告前购买呼叫或在膨胀的IV水平时,则响应后的挥发性可能会将该选项推入失去位置。这可能是一个令人不快的惊喜。

建立智力进入盈利交易

你要问自己的一个最重要的问题是,你是否应该围绕盈利进行交易。只有你能回答这个问题。也许你在某只股票上有相当大的未实现收益,出于某些原因你真的不想卖出,但你可能想找到一种通过发布收益来保护你的下行风险的方法。你可以买一个价外看跌期权来保护你的下跌期权,也可以卖出看涨期权来为看跌期权融资。这将限制上行,但可能会帮助你晚上睡得更好。

虽然没有100%左右,但在收入报告发布后,这些选项中的IV在这些选项中的可能性相对较高。知道这一点,你会如何发挥IV粉碎?

通过分析收益之前进行编写

首先,分析市场对收益变动幅度的预期。记得我们讲过做市商在收益报告之前将波动风险计入期权吗?以下是你如何找到预期的动作。

启动thinkkorswim®平台,选择分析选项卡,输入符号,并展开选项链(参见图1)。在每个步骤的右侧,您将看到预期的移动。在收益发布的当周到期的期权链通常会随着收益日期的临近而增加。

图1:收益和波动性。在分析在thinkorswim上,有几种观察波动性的方法。在盈利之前,波动性通常会升高。图表来源:思想斯威姆平台仅供说明。过去的表现并不能保证未来的结果。

另一种方式是看看做市商动向(MMM),您将看到它显示在符号栏(黄色的MMM)上。这通常出现在收益周,但可以出现在任何时候,最近的到期日IV高于更远的到期日。

还有其他分析波动性的方法。你可以看看今天的选择统计以下选项链。在这里你会发现当前四百分位,当公司的盈利接近时,你应该密切关注这一点。你还可以看到一只股票在过去的收益期与IV的表现。选择收益子标签查看IV在过去季度的表现的图形表示。

波动率的期权策略

在看收益时,有许多做空波动性策略需要考虑。假设市场预期的最大波动幅度为7%。如果定价从风险/回报的角度来看是合理的,你可以在这个区间之外卖出一只铁雕,从而在收益后的波动中获利。

您想要使用的策略真的是个人选择。与任何市场参与一样,无论是盈利还是否则,最重要的考虑方面都是风险管理。如果你不能量化风险,就可以更好地走出并根本不玩。

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所带来的呼叫策略可以限制潜在的股票股权的上行潜力,因为股票可能会在大幅股价上涨时被呼叫。

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