称重概率:选项Delta,选项概率和其他风险分析

了解选择Delta计算和选项概率ITM(在Money)功能中的功能可以帮助衡量选项位置的风险。

https://tickertapecdn.tdameritrade.com/assets/images/pages/md/positive和负骰子平衡均匀:选项概率和三角洲
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图片来源:Getty Images

关键的外卖

  • 用期权delta或概率ITM特征估计期权在到期日处于亏钱(ITM)的可能性
  • 随着到期日的临近,实值期权的delta接近1.00,实值期权的delta达到零
  • 比较期权的增量和期权的价格可以帮助你了解进入和退出策略

生活似乎就是一连串无休止的决定。据估计,我们平均每天要做3.5万个决定。不管你相信与否,我们都得承认,我们做了很多决定。

  • 你是现在过马路,还是等那辆开过来的车过去?
  • 今天和沙拉一起去吃午饭,或者是披萨的披萨叫你的名字吗?
  • 如果您在投资组合中销售股票的呼叫选项,如果是的话,您应该考虑哪一个?

看到了吗?期权交易很像一般的生活——权衡风险、回报和可能性。

期权概率和期权Delta的定义

概率通常是指某一事件在一定时间范围内发生的可能性,以百分数表示。在期权概率中,事件可能是期权赔钱的可能性(ITM)或赔钱的可能性(OTM),时间框架可能是期权的到期。

事实证明,有了正确的工具,它并不难计算。一种方法是看期权。这是正确的:在期权delta提供的众多信息中,许多交易员将delta视为期权在到期日为ITM的近似百分比概率。虽然这不是一门完美的科学,但期权增量计算可以提供一个非常接近的估计。

Delta和概率ITM特征

查看图1中的Option Chain。其标的股票的交易价格约为132美元,因此135美元的期权执行看涨期权是OTM,而0.22的delta值意味着它有22%的机会在到期时完成ITM。另一种表达方式是说,期权有78%的可能性到期时毫无价值。

但是,另一种方式可以估计在到期时估计选择ITM的选择的机会:“概率ITM”功能选择权)TD Ameritrade平台。您可以通过选择一个列标题,然后选择,将其添加到选项链选项理论和希腊人>ITM概率。计算结果可能与选项delta略有不同,但两个读数之间通常相差几个百分点。这两种读数都可以用来帮助确定交易的风险。上下查看期权链的每个期权delta和概率ITM,并把它看作一个概率分析图。

图1:机会有多大?TD Ameritrade的客户可以使用期权delta或概率ITM特性来估计期权在到期日的价格。来源:选择权) TD Ameritrade平台仅供说明。过去的表现并不能保证未来的结果。

你知道吗?

概率ITM特性有一个对应的-移动概率-估计一个选项的可能性完成的钱。

正如你所料,如果你把这两个放在一起,你会看到它们加起来是100%。

既不比另一个好。有些交易商喜欢看它表达一种方式,其他人喜欢另一种方式看它。

一个快速的边注:即使期权增量或概率ITM为100,也不能保证期权会在到期时完成ITM。总有一个机会,即使是一个小机会,潜在的可能有一个足够大的移动,把一个深层次的ITM到一个OTM的位置。

选择传播概率

返回上面的例子,假设这不仅仅是卖掉135击呼叫直接,你决定卖掉它并购买137击球电话(在交易者讲话中,这将是“销售135-137呼叫垂直传播”)。请记住,销售单个选项可以使您暴露于大量风险,但销售垂直蔓延将你的潜在损失限制在两次打击之间的差额,减去你收取的保险费,再加上交易成本。

根据图1中的期权链,135-strike的delta为0.22,187.5-strike的delta为0.11。用增量作为概率,我们可以说,你保留全部信用的概率是78%减去交易成本,损失最大金额的概率是11%

还是使用概率ITM数字?它们差不多。135次呼叫显示出21.44%的可能性是ITM,这意味着它有大约78.56%的可能性是OTM。在到期之前,标的资产有大约10.38%的机会涨到137美元上方,这也将导致最大损失。

数学在决策中的应用

这些数字假设持仓直至到期。根据你的目标,你可以尝试关闭或调整这一交易之前过期。但是,在安排交易和考虑到期前的调整时,理解这些概率计算可以帮助你更客观地管理风险。

让我们看一些基本的东西。首先,如果期权目前的交易价格是ITM,这意味着它目前的delta值大于0.50,那么它在到期时很可能仍然是ITM。这是基本的期权概率论,标的股票的价格会波动,但这些波动往往是围绕当前价格分布的。想象一个典型的钟形曲线。

同样,目前OTM的选项是较少的到期时可能是ITM。还有一个价格合适的选择?至于到期时是否会是ITM,就像掷硬币一样;约0。50的delta也证实了这一点。

比较选项Delta(或其他概率计算)对您购买或销售的价格,可以帮助您确定您的进入和退出期权交易的策略

与这种决定脱离了,你可以继续转移到其他重要事项,例如是否有午餐的沙拉或披萨。但是,对于这个决定,你自己是自己的。思想斯威姆没有概率重量特征。

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关键的外卖

  • 用期权delta或概率ITM特征估计期权在到期日处于亏钱(ITM)的可能性
  • 随着到期日的临近,实值期权的delta接近1.00,实值期权的delta达到零
  • 比较期权的增量和期权的价格可以帮助你了解进入和退出策略

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概率分析的结果本质上是理论的,不能保证,也不能反映事件发生的任何确定性程度。

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