通过不同的镜头查看选项波动

波动率是期权交易者的一个热门话题。但它可能会令人困惑。从交易资本、过去的活动和概率的角度来看波动性,可能有助于理清问题。

https://tickertapecdn.tdameritrade.com/assets/images/pages/md/lense和透视:选项波动性基础知识
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照片由Getty Images

关键的外卖

  • 在高价股票与低价股票交易选择时,如何高效地分配您的资本
  • 比较电流隐含波动率达到历史波动,以确定波动性是否高或低
  • 选择选项交易策略时,它有助于查看期权到期的概率无价值

选项交易商喜欢看看并讨论波动(卷)。许多选项交易员监控CBOE波动率索引(VIX),并尝试为特定水平的隐含波动率(iv)选择适当的选择交易策略。

这是有道理的,因为机械地,Vol可以影响选择的价格。例如,隐含波动率是通过定价模型的当前选项价格来源的。因此,Vol绝对可以向您通知您选择价格。但他们不是一样的。看着价格和vol,平等可能是误导性的。通过略微不同的镜头查看Vol可以帮助清除一些误解并帮助您在购买股票或销售选项时如何成为您的朋友。波动性是预测,表明目前的市场和股票的状态。请记住,这些期望可以改变,有时候很快。

期权波动率和交易资本

股价超过500美元的巨股——那种在一个典型的交易日内可以波动20美元或更多的股票——吸引了很多关注。毕竟,一个20美元的移动可以意味着很多钱。如果你持有100股这样的股票,那就是2000美元。但是,所有的机会或风险都在高价股票中吗?

不。20美元的举措可能令人印象深刻,但不要混淆美元的变化,百分比变化是什么,这是什么都是最重要的。让我们做一点数学:

  • 如果波动率是20%,这意味着理论上股票的价格将在其当前价格的正负20%之间68%的时间(一个标准差)在一年里。
  • 如果目前的股价为600美元,那么20%的人数转化为+/- $ 120。
  • 如果股票价格为50美元,20%是+/- 10美元。

因此,每股50美元的股票搬迁2美元的举措(4%)比每股600美元的举措(3.3%)。如果您投资,请在每个交易中为5,000美元,在此示例中,您将看到更多的利润(或亏损),其中50美元库存,因为您可以控制更多股份。

要进一步迈出这一步,因为股价是任何选项定价模型的重要变量,所以股票价格上涨的价格将大于价格较低的股票波动和所有其他相同的东西。与50美元股票的选项相比,您将在600美元的股票上看到超过600美元的股票的股票。但在高价怪物股票上交易高价选项并不一定意味着您可以做更多。对那些高价股票的资本要求可能是一个问题。

例如,简短的资本要求部分基于股票价格。股票价格越高,所需资金越少。如果您在高价股票上销售高价选项,您是否有效地使用您的交易资本?不必要。如果50美元的股票的选项比600美元的股票的选项更高,您可能会考虑缩短10个OTM投入50美元的股票,而不是一个OTM投入600美元的股票。

事实上,对于做空一个高价股票的期权所需要的同样数额的资金,你可以考虑交易更多的价格较低且波动性较大的股票的合约,或者交易更少的合约,这需要更少的资金并让你更多样化。

从交易资本的角度看波动可以帮助您意识到您不一定必须在高价股票中追逐大幅摇摆。

波动性指数和隐含波动性

如果股票XYZ的选择有40%的整体IV,那么高或低吗?很难说明而不理解波动范围过去股票已经过去,或它在其行业部门中的其他股票。许多交易员监控VIX(这是SPX选项的IV的衡量标准),并比较VIX到个人股票的波动性。但如果vix为15%,这是否意味着股票中30%的波动性高?不必要。如果它高或低,您需要将股票目前的IV与过去IV进行比较,以更好地判断。

为了帮助比较波动,可以看看insionisswim®平台上的选项统计和图表来自TD Ameritrade。

选项统计数据。贸易选项卡,向下滚动到今天的选择统计数据(见图1)。目前的IV百分位数向您展示了今天的IV,而过去12个月的高低范围相比。第50百分位方式IV在高值和低值之间完全介于。较近0%的百分位数意味着Vol很低,更接近100%意味着Vol相对于它的位置高。

图1:挥发性高或低吗?贸易ThanceSorswim的标签,您可以相对于最近的过去查看当前波动,并将其与其他到期日进行比较。图表来源:TD Ameritrade的thinkkorswim平台仅用于说明目的。过去的性能不保证未来的结果。

思想思想威廉图表。您可以提取隐含的波动率图表以在不同的时间框架上查看IV。从图表Tab键,输入一个符号。在右上方,选择研究,然后添加研究>所有的研究>I-L.>ImpVolatility从菜单。您可以将目前的IV与其高值和低值进行比较,以进行短期和长期范围。

通过概率镜头的波动性

许多零售交易员经常使用在金钱(ITM)或OTM中到期的选项的概率选择交易策略。但是相同的概率实际上是平等的吗?回答这个问题的简单方法是看看分析或者贸易Tablorswim的标签,以及来自布局菜单在选项链,显示概率OTM.ITM概率

以MNKY和FAHN这两只股价都在100美元的股票为例。如果MNKY 95年12月看跌期权有70%的概率到期无价值,而FAHN 90年12月看跌期权也有70%的概率到期无价值,这表明FAHN期权的IV高于MNKY期权的IV。波动率越高,股票价格的潜在变动百分比就越大。而且,一只股票越有可能大幅波动,在到期日进一步执行OTM的可能性就越高。(请记住,概率是理论的,不是未来表现的保证。)

波动率较高,Fahn更有可能上升或落在10点而不是Mnky。市场表明,Mnky的价格可能会少得多。因此,更接近当前股票价格的千万股票价格可能具有更高的毫无价值的概率。通过这种方式,不同股票的波动性转化为代表市场估计潜在价格变动的大小可能在特定库存的概率上的概率。

底线?

股票或市场的波动不讲究整个故事。需要通过资本要求的实际交易镜头,隐含波动性比较和概率来观察卷。这组新的镜片,以及了解挥发性的高或低波动性如何,可以帮助您确定潜在交易机会的波动率一种与波动性一致的策略特定股票的。

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概率分析结果是自然界的理论,不保证,并且不反映出发生的事件的任何确定性。

现金抵押策略风险在罢工的市场价格下跌时,在罢工价格上购买相应的股票。

当股票的市场价格可能会降低时,裸体投放策略包括在罢工价格上购买相应库存的风险。裸体选项策略涉及最高风险,仅适用于风险最高的交易者。

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