相同的积木,不同的产品:期货介绍期权

了解期货合约的股权选项和选项之间的差异,以及经验丰富的替代商如何使用期货方案来增强其交易。

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照片由Getty Images

关键的外卖

  • 期货期权与股权选项分享许多特色,具有几个关键差异
  • 在期货交易所的交易选项时,了解合同规模,交货规格和歪斜
  • 以与股票期权相同的方式计算期货方案的理论价格和风险评估

如果您读过任何与选项相关的内容自纸胶带万博新网站是多少或者也许观看我们的媒体联盟,TD Ameritrade网络,您可能会注意到很多战略示例都有股票和股票索引的股权选项。然而,许多机会躺在股票和股票期权之外,如期货合约的选择。

事实上,TD Ameritrade的适当批准的账户可以在各种期货产品上进行贸易选择思想家®平台从玉米、大豆、小麦等谷物,到欧元、英镑、日元等外币,到债券、票据、欧元等国库券,到原油、天然气等能源产品,以及贵金属。标准普尔500指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克100指数等股票指数也有自己的期货合约,期权也列在这些合约上。

股票期权和期货期权可以看作是近亲——它们有很多共同的DNA,但也有一些细微的差异。因此,如果你是一名股票期权交易员,希望增加新的交易选择或不同资产类别的敞口,请继续阅读,并决定期货期权是否适合你。

如我们所有的战略讨论,这是仅用于教育目的的以下内容。它不是,不应该被视为,个性化的建议或建议。期货和期货期权贸易投机,不适合所有投资者。

可交付

使用标准的美国股票选项,当您锻炼或分配合同时,可交付是100股股票。因此,如果您锻炼呼叫选项,例如,您正在在到期日或之前,您正在举行100股股票的股票。

但是,相比之下的期货是未来交付潜在商品,金融产品等的合同。当您锻炼或被分配选项时,您将在潜在的期货合约中占据长期或短的头寸。每个期货产品都有自己的交付和结算周期,以及期间的选项系列列表,以期到每个期货合同。例如,许多金融期货,如10年的T-Neure期货(/ TY),均在季度期货交付周期(3月,6月,12月)。

图1:期货清算。在思想家中使用日历®TD Ameritrade的平台,作为关于期货合约事件的“备忘单”,如任何未结清头寸的清盘截止日期。仅用于说明目的。

但是每个季度的期货合约也有每月,通常是每周的期权到期,所以知道期权是基于哪个期货合约是很重要的。例如,7月和8月期权将在9月到期。

然而,原油每个月都有一个期货交割。如果你是TD Ameritrade的客户,你需要一个备忘单,请通过“去”参考thinkorswim平台上的日历MarketWatch.>日历>检查期货清算盒子(见图1)。此外,期货和期权交换有关交付和到期日期,合同规范,保证金和性能债券要求的信息,以及更多信息。

了解合同大小 - 因此刻度大小

再次,标准股权选项合约代表100股底层股票。乘数是100,所以每便士股权选项的价格上涨或下降将以1美元的价格将合同的价值变为1美元。例如,如果您以1.50美元的价格销售呼叫选项,您将收回3美元,您将损失150美元,加上交易成本。如果该选项已过期(OTM),您将获得150美元,减价交易费用。

期货合约 - 因此期货和期权价格的最低价格波动(“勾选”) - 以不同的尺寸。例如,玉米(/ ZC)和大豆(/ ZS)合同以美元和每蒲式耳的美分报告,合同规模为5,000蒲式耳。四分之一百分点,最低价格波动(“勾选尺寸”)将是(5,000 x $ 0.0025)= 12.50美元。原油(/ cl),每桶美元和美分,合同规模为1,000桶,所以一个半滴滴数为10美元。在你交易之前,了解合同规格

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不要把歪曲视为理所当然

如果您是经验丰富的股权交易者,您可能会理解歪斜。In general, the implied volatility (IV) for an OTM put is higher than the IV of an OTM call, stemming from the perception that stocks fall faster than they rise, or that there’s a greater likelihood of “panic” to the downside than the upside. In trader parlance, we would say the stock market can “take the stairs up but the elevator down.”

这是相同的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)背后的基本前提,这被称为“恐惧衡量”,因为市场落下并反之亦然。

但期货期权的表现和定价可能完全不同。粮食、油籽、牲畜等食品的期权可能有一个自然的上行倾斜,期价看涨期权的IV值高于期价看跌期权。这很有道理,对吧?食物短缺会导致疯狂的购买。

其他合同,如一些外币,没有“自然”歪曲,并且歪斜可以根据市场条件,期望和上行缺陷选项的供需而有所不同。

相同的基本和高级策略

相同的基本数学适用于期货的股权选项和选项。期权价格使用相同的基本输入 - 潜在的基本输入,日期到期日,普遍的利率,默示的波动率 - 以及到期支付图表看起来相同。和风险评估和敏感性 - 那些“希腊语”,如三角洲,伽玛,θ和vega - 是一样的。

除了差异,期货的选择可以是经验丰富的交易者追求其目标的另一种方式,以与股票相似。

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  • 期货期权与股权选项分享许多特色,具有几个关键差异
  • 在期货交易所的交易选项时,了解合同规模,交货规格和歪斜
  • 以与股票期权相同的方式计算期货方案的理论价格和风险评估

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