并非所有大型动作都是平等的:波动性和概率

使用波动和市场统计数据是成功股票市场交易的许多关键之一。了解如何将它们纳入您的投资策略。

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丹·塞林格拍摄

看足够长的财经新闻,你一定会听到有人在凯尔特人的比赛中引用约翰尼·莫斯的话:“XYZ领先5分!“ABCD下跌了3%!”出人意料的暴跌——以及股价的变化——往往意味着重大新闻。如果没有manbext万博官网这些戏剧性事件,市场新闻可能会相当乏味。但如果你不把波动性(“波动性”)放在大背景中考虑,就很难判断对一只股票的所有兴奋是由一个致胜的三分球引起的,还是仅仅是第一季度的一个罚球。

制定游戏计划

这就是你的切入点,精明的交易者可以通过波动率和统计数据来解释和构建特定的市场事件。不会太复杂,但足以回答这个问题,多大才是大?

这很重要,因为它可以帮助你将市场新闻纳入交易策略。manbext万博官网你是看涨时买入,还是下跌时做空?是想在大跌时买入股票的反向投资者,还是在大幅反弹后做空股票的投资者?无论你的策略是什么,重要的是要有一个指标来帮助你确定一个大的价格变化是否值得你的注意。让我们开始吧。

首先是一些统计数据。在一些金融模型和理论中(如Black-Scholes),股票和指数价格变动的百分比被假定为正态分布。想象一下中间有一个峰值的钟形曲线,理论上代表0%的变化。你会发现左手边有很大的下降,右手边有很大的上升。现实中,价格变化可能是正态分布,也可能不是正态分布,但正态分布可以让我们确定一些有用的东西,关于“大”有多大。

从理论上的一个标准偏差从理论上占地约68%的价格变化。两个标准偏差上下覆盖约95%。上下三个标准偏差约为99%。此外,股票或索引的Vol确定价格标准差的规模。Vol越高,标准偏差代表的股价的美元变化越大。是的,一个标准偏差占理论价格变化的68%。但Vol确定这些价格变化是否为1美元或10美元。10美元的股票的1美元变化是一个大的百分比(10%)比500美元的股票更改(0.2%)。10美元的库存是否可能会改变10%,或者500美元的库存可能会改变0.2%,取决于每股股票的波动性。

考虑一个公平竞争的环境

10美元的股票具有15%的波动性,理论范围为8.50美元至11.50美元的68%68%。为此,将股票价格(10美元)乘以波动(15%),然后加入或减去从现行股票价格中加入。乘量股票价格由ITS vol为您提供一年的理论标准偏差。

现在,您想知道一天,一周或月份的标准差。没问题。只需将VOL编号(始终在TD Ameritrade上的Thinkorswim®平台上始终为一年的数量),通过时段的平方根将其调整到所需的时间框架。例如,对于一个交易日的标准偏差,通过一年中交易日的数量划分(这里使用262),采取平方根,乘坐卷,然后乘以股价。

对于波动率为15%的10美元股票,一天标准差将是1/262(或0.0618)x 0.15 x $10 = 0.093美元的平方根。从理论上讲,68%的情况下,这只股票可能落在9.907美元至10.093美元之间。如果该股在一天内从10美元下跌0.19美元至9.81美元,基于15%的波动率,理论上它的跌幅将略高于两个标准差。在正态分布中,两个标准差是很大的变动,尽管价格变化只有0。19美元。

运行你的戏剧

让我们把这些都付诸实践吧。假设一只股票从周一的80美元上涨到周二的85美元。周一,该股的总体波动率为30%。0。0618 x 0。30 x 80美元= 1。48美元。而1.48美元是基于周一价格和波动性的一个标准差。从理论上讲,周二68%的情况下,该股收盘价可能在78.52美元(下跌1.48美元)至81.48美元(上涨1.48美元)之间。但周二,它却上涨了5美元。用每股5美元的股价变化量除以每股1.48美元的理论标准差,看它反弹了多少个标准差($5/$1.48 = 3.38个标准差)。理论上,99%的潜在股价上下三个标准差,3。38个标准差的价格变化是很不寻常的。

如果在星期一的80美元的股票的卷是60%,那么0.0618 x 0.60 x $ 80 = $ 2.97。这是理论上的一个标准差,5美元/ $ 2.97 = 1.68。1.68标准偏差价格变化很大,但理论上并不罕见。

$ 80库存的5美元价格变动与100股相同的p / l。但在统计术语中,它意味着不同的事情。当Vol为30%时,5美元的变化值得一些兴奋。当卷是60%时,5美元的变化,不是那么多。换句话说,当Vol为60%时,市场可能需要一个大的价格变化,5美元的举动并不像它的那么大。

要获得卷和股票的价格,以进行此分析,击中图表思想斯威姆的页面(图1)。

用图表确定股票波动性。

图1:估计价格变化的标准差。

将光标悬停在价格条上,在价格变化之前和之后。然后,得到标的股票或指数的收盘价和总体隐含vol。然后把这些数字代入公式,求出价格变化的标准差。资料来源:来自TD Ameritrade的Thinkorswim®。仅用于说明目的。

1-从“研究”,将“Impvolatilty”研究添加到图表中,显示股票期权的整体隐含量。

2 .将光标移到价格变动之前的日期上。

3 -现在您将在图表的左上角看到标的股票或指数的收盘价,在ImpVolatility研究窗口的左上角看到股票或指数的总体隐含vol。

然后考虑在大变化后的股票或指数的价格,并从前移动后上次的收盘价从搬运工后取得更改以获得价格变动。

调整vol的时间,做一些乘除,并确定价格变化的标准差。

公平的游戏

为什么你必须调整卷的平方根的时间框架?如果一只股票一天上涨1%,第二天下跌-0.999%,那么该股票价格的净变化几乎为零。但它是不稳定的吗?是的。为了确保正的价格变化不会抵消负的价格变化(这会给人没有波动率的印象),所有价格变化的平方使其为正。通过平均变化的平方,你得到一个与时间直接相关的方差。因为它是股票收益的平方,方差很难解释。所以我们取它的平方根回到股票回报的vol。如果对方差开平方根,就必须对时间开平方根。这就是为什么vol和时间的平方根有关。

过去的表现并不能保证未来的表现,而且vol也不是预测未来潜在收益的完美指标。有时它会低估股票的潜在价格变化,而有时它会高估。换句话说,波动率可能预测一只股票在一个月内的波动幅度为3%,而实际上它的波动幅度为5%(低估了)。或者,波动率可以预测一只股票在一个月内的波动幅度为10%,而实际上它的波动幅度为8%(高估了)。还要记住,基数处的正态分布并不是回报的完美描述。在实践中,收益很少沿着“干净”的正态分布分布。

总之,这一分析为价格运动提供了一个背景。回到80美元的股票上,如果5美元的价格上涨在统计上不太可能是3.38个标准差的变化,反向看跌交易者可能会抓住这个潜在的机会进入交易,而动量看涨交易者可能会等到股票下跌后才进入。如果5美元的涨幅在统计上更有可能是1.68个标准差的变化,反向看跌者可能会等到股票上涨后再做空,而动能看涨者可能会在此时做多,并看到更多的上行潜力。

没有罚球

在交易工具箱中使用卷和统计数据作为一个更多的指标。这不是一个策略本身。但它可以通过量化价格变化的“目标”来帮助您确定某些交易的入境点和退出点。

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