垂直点差:较低的保证金要求障碍目标资本效率

有一个单腿选项?考虑使用垂直涂抹将其变成定义的风险,以降低利润率要求和同时释放资本。

https://tickertapecdn.tdameritrade.com/assets/images/pages/md/Man跳过一个障碍:较低的利润障碍与垂直传播
4分钟阅读
图片来源:Getty Images

关键的外卖

  • 将一个短的单支期权转变为一个短的垂直价差改变了风险轮廓
  • 固定风险垂直价差的保证金要求可以大大低于做空的单支看跌期权和看涨期权

假设你缺一条腿,然后市场一直在大幅下挫,或许还会小幅走高。除非隐含波动率一直在稳步攀升,否则你很可能正坐享理论上的利润。担心你的好运能否继续?

那你所占用的资金呢?除非你获得了完全的期权批准(稍后会详细介绍),否则你的保证金要求相当高,因为这涉及到你的账户中至少有足够的资金来购买股票,如果你被分配(这被称为“现金担保”看跌期权)。记住:卖空期权可以在任何时候分配直至到期日,无论金额如何。

想要在不放弃太多潜在利润的情况下保住你目前的职位吗?有一种方法。这样做,你会得到一个明显较低的保证金要求的额外好处,这可以给你一些额外的购买电力的选择,同时减少一些风险。

策略:把它变成通过购买较低罢工的垂直传播。

利润销售现金担保的要求使其成为其资本密集的。虽然它的风险在技术上是“定义”,但它由罢工价格定义-如果你被分配了,你需要购买股票的价格-零。但对于大多数股票,尤其是近来受到投资者追捧的许多高价科技股来说,要实现零收益可能还有很长的路要走。

侧面注意:如果您曾经考虑出售裸体电话,则风险概况更加开放。最大损耗电位是无限的。因此,许多账户甚至没有资格。

也许是时候垂直思考了。

做空期权变成垂直价差?把一条腿

根据定义,看涨垂直价差是指在同一到期日周期内,以不同执行价买入同一标的资产的看涨期权,并卖出另一种看涨期权。同样,看跌垂直价差是指在同一标的资产中,以不同执行价格做多一项看跌期权,并做空另一项看跌期权,且到期日相同。通常,垂直价差的两个分支是同时建立的,但你可以通过购买一个比现有空头期权头寸更贵的期权来建立相同的头寸。

首先,让我们看一下两种风险分布的图解——现金担保看跌期权和卖空看跌期权垂直价差(见图1)——后面是一个带有数字的例子。不用担心:数学很简单。

图1:空头看跌期权和空头看跌期权垂直价差的风险概况。请注意,购买较低罢工的表现为一个简短的单腿投入界定风险。仅供说明。

假设一周前的你卖出一份执行134的看跌期权1.10美元现在交易价格是0。83美元。头寸一直对您有利,但您希望在不平仓的情况下降低风险和保证金要求。

在这种情况下,你可以购买130次罢工价格为0.25美元,这将创建134/130短的垂直扩散,为a净信贷0.85美元。这是通过在一周前收到的原件1.10溢价来计算,减去130美元的0.25美元的溢价。短暂垂直扩散的净风险是两次罢工的差异减去净优质 -4美元减去0。85美元3.15美元。记住要包括标准美国股票的乘数(见侧栏“记住乘数!”)和交易成本。

总而言之:((134-130) - ($1.10 - $0.25)) x 100 =315美元在风险和潜在利润之间85美元(减去交易费用)

记得乘数!

对于这些例子,请记住将期权溢价乘以100,这是标准美国股票期权合约的乘数。每份合约1美元的期权溢价是100美元。

非标准选项可能具有不同的可交付成果。确保在交易之前了解条款。

记住一个关键因素:利润率下降

最初出售的保证金要求是134现金固定是它的执行价格,减去获得的信贷,乘以乘数,或者:

($134 - $1.10) x 100 =13290美元。短线134/130看跌期权垂直价差的新保证金要求为行权之差x $100,或:(134-130)x $100 =400美元

在这个例子中,将现金担保的看跌期权变成看跌期权垂直价差会降低你25美元的潜在利润,但会大大降低你的保证金要求12890美元每一个合同。

保证金和期权批准水平

没有完整的选择批准(“3级”)在保证金账户中,您无法销售裸体投入,而是必须出售现金安全的投入,这是您可以从上面的示例中看到的,这是资本密集的。顺便说一下,销售现金安全的投入需要第1级选项批准或更高。一项现金安全规定的保证金是通过将投资价格的罢工价格乘以100美元并减去收到的信贷。

由于其无限风险,没有完全选择的批准无法出售裸体电话。股票或其他潜在资产理论上无限制地,它们可能会升到无穷大。这种风险被转移到短赤裸的电话,因为他们是未婚的。有关更多的帐户选择,并决定选项批准的级别(如果有的话)可能是对您的,请登录您的帐户tdameritrade.com和下客户服务选项卡上,选择帮助中心>投资选择>选项,而且基础知识, 选择TD Ameritrade提供哪些选项级别?

销售单腿与垂直点差的底线

资本保值和资本效率是期权交易的两大基石。通过大幅度降低保证金要求,你可以为你的下一个交易机会提供资金。与出售无担保期权相关的密集资本要求,甚至可能令这些投资者望而却步保证金账户和全部期权批准。

所以,下次当你做空单支期权并寻求一些额外的期权购买力时,考虑一下将你的做空期权变成一个确定风险的垂直价差。

保证金交易增加了亏损风险,并包括在账户股本低于规定水平时被迫出售的可能性。不是所有的帐户都有保证金。融资融券交易权限须经TD Ameritrade审核批准。仔细检查保证金指南边缘信息披露文件为更多的细节。

现金安全的投放和裸体投入策略包括在股票市场价格较低时购买相应股票的高风险。裸体选项策略涉及最高风险,仅适用于风险最高的交易者。

价差和其他多条期权策略可能会带来大量交易成本,包括多个佣金,这可能会影响任何潜在回报。

打印

关键的外卖

  • 将一个短的单支期权转变为一个短的垂直价差改变了风险轮廓
  • 固定风险垂直价差的保证金要求可以大大低于做空的单支看跌期权和看涨期权

相关视频

打电话给我们
800-454-9272

仅供教育/信息用途的内容。不是投资建议,或任何证券、策略或帐户类型的建议。

在尝试进行任何交易之前,一定要了解每种策略所涉及的所有风险,包括佣金成本。客户在交易前必须考虑所有相关风险因素,包括个人财务状况。

广告广告

市场波动,卷和系统可用性可能会延误账户访问和贸易执行。

一种安全或战略过去的表现并不能保证未来的结果或成功。

选择不适合所有投资者,因为期权交易所固有的特殊风险可能会使投资者暴露出潜在的快速和大量损失。选项交易须缴纳TD Ameritrade审核和批准。请阅读标准化期权的特点和风险在投资期权之前。

任何索赔、比较、统计或其他技术数据的支持文件将在要求时提供。

这不是任何管辖权的提议或征集,我们未被授权开展业务或者此类要约或征求会违反该管辖权的当地法律和法规,包括但不限于居住在加拿大的澳大利亚的人员,香港,日本,沙特阿拉伯,新加坡,英国和欧盟国家。

TD Ameritrade,Inc。,成员芬兰/SIPCmanbetx3.0网页登陆

滚动到顶部