波动率期权、波动率期货和迷你波动率期货:广泛波动率网

了解波动率指数、波动率指数期货和波动率指数期权如何协同工作,帮助交易员提高市场意识,做出更明智的期权交易决策,并采用交易策略。

https://tickertapecdn.tdameritrade.com/assets/images/pages/md/Net海星:交易波动率指数期货
7分钟阅读
图片来源:Getty Images

关键的外卖

  • 波动率指数期货价格可以帮助交易员理解波动率指数期权价格
  • 波动率指数期权价格会受到波动率指数期货期限结构的影响,以及它是处于期货溢价还是现货溢价
  • 看涨或看跌波动性的交易员可以通过VIX期货进行投机或对冲
  • 2020年8月,芝加哥期权交易所全球市场(Cboe Global Markets)开始挂牌迷你波动率指数期货合约,其规模为波动率指数期货的1/10

Cboe波动性指数(VIX)于20年前推出,主要面向机构交易员和期权专家。如今,它已成为所有市场参与者(从机构基金经理到散户)评估股市波动性的代理工具。

对于高级散户交易员,有可交易的产品,如VIX期货(可在TD Ameritrade的thinkorswim®平台上获得),这可以帮助散户和专业交易员之间进一步公平竞争。有了波动率指数,波动率期权,波动率指数期货,以及现在的迷你波动率指数期货(见下面的边栏),你可以提高你的市场意识,做出更明智的交易决定。

换句话说,如果您正在捕获波动信息和交易机会,您可以随意使用。

挥发性食物链

总之SPX选项驱动VIX.波动率指数(或对波动率指数走势的预期)驱动着波动率指数期货。波动率指数期货驱动波动率指数期权。

vix测量隐含的波动率(“vol”)标准普尔500指数(SPX)选项。VIX是市场的集体估计,标准普尔500指数的价格在未来30天内可能会上下移动。因此,25.00的vix被解释为年化的波动率为25%。

VIX是根据商品超值(OTM)SPX选项的计算。因此,当SPX选项的价格上涨时,也许是因为交易者预计典型的价格运动,vix上升。当SPX选项的价格下降时,VIX会下降。Vix公式需要SPX选项的前两个到期日期的加权平均值,以达到假设的常数30天到期波动率。

一些投资者关注相对于标准普尔500指数的波动率指数。但这只是情况的一半。波动率指数期货是另一半。

VIX期货的符号是/VX。在选择权)贸易标签,您会发现可用的未来几个月外出,每次不同价格(见图1)。

thinkorswim的波动率指数期货
图1:vix期货到期日。波动率指数期货(/VX)上的看法不一样贸易标签。图像来源:TD Ameritrade的thinkkorswim®平台仅供说明。过去的表现并不能保证未来的结果。

当远期期货的价格高于近期期货的价格时,期限结构为期货溢价。当远期期货的价格低于近期期货的价格时,这被称为现货溢价。对于大多数金融期货产品来说,期货溢价和现货溢价是由持有标的股票或债券所产生的成本所决定的。

Vix期货没有成本携带。他们的contango或落后是由市场预期可能是可能的。因此,如果您在vix上推测,请不要只看索引。看看vix期货。市场不确定性可以在vix期货中创造Contango,其中未来市场的期望超过Vix的水平。

2020年末,在冠状病毒相关的经济衰退和11月大选之前,VIX期货期限结构处于现货溢价,这表明未来几个月波动性可能会减少。今年早些时候——在病毒袭击之前——Contango条件存在于Vix期货中,但选举周围的“凹凸”,当时在几个月之后(见图2)。

波动率指数期货是期货溢价或现货溢价
图2:/ vx期限结构。在市场相对平静的时期,波动率指数期货经常出现期货溢价情况。当不确定性上升时,走势通常是现货溢价。图表来源:TD Ameritrade的thinkkorswim®平台仅供说明。过去的表现并不能保证未来的结果。

迷你波动率指数期货现在可以在thinkorswim

2020年10月,TD Ameritrade开始在股票代码/VXM下上市Mini VIX期货。如果合约规模是VIX的100倍,这些合约的规模是常规VIX期货(/VX)的1/10。

了解更多有关期货交易的信息在TD Ameritrade的thinkorswim平台上。

投资者可以利用波动率指数期货预测近期波动率的上升或下降,并据此调整策略。

波动性搜罗

散户交易员不能交易波动率指数本身,所以他们经常使用波动率指数期权进行投机。的贸易页面显示保质期大概是六个月。波动率指数期权是欧式期权,采用现金结算,周三到期日在波动率指数期权到期日之后的日历月第三个周五的30天之前。(要查看VIX的结算值,请使用符号“VRO”)这很令人困惑,因此在每个系列的期权链中,到期日都清楚地为你标记。

有时VIX期权价格相对于VIX没有意义。为什么?因为做市的黄金法则-价格期权脱离你的对冲。当做市商买卖期权时,他们对冲交易以避免方向风险(delta)。如果你用波动率指数期权做市,而你不能交易波动率指数本身,你用什么对冲呢?Bingo-VIX期货。

这就是为什么VIX期权看的是VIX期货的价格来决定到期前的价值,而不是VIX本身。这就是为什么能够轻松观察波动率指数期货令人兴奋的原因。thinkorswim是少数几个提供波动率指数期货的零售交易平台之一,这有助于使波动率指数期权定价更加透明。图3向您展示了如何操作。

波动率指数期权的价格基于期货,而不是指数
图3:基于波动率期权的期货,而不是指数。请注意,11月看涨期权执行价高于一个月后到期的同等执行价(见红框中的买入价/卖出价)。为什么?尽管12月期货合约有更多的时间溢价,但其期限结构属于现货溢价,这意味着11月期货的交易高于12月期货(见图2)TD Ameritrade的thinkkorswim®平台仅供说明。过去的表现并不能保证未来的结果。

波动率指数为28.91,68日到期看涨期权的交易价格高于96日到期看涨期权的交易价格。

但是在同样的罢工中没有选择的选择,迄今为止的次数比到期时间较少的期权更高?是的,如果你正在寻找股权选择。但是特定到期的VIX选项是在vix期货的价格与相同的到期。因此,如果您正在查看12月Vix选项,那么那些价格为12月Vix期货。并且由于vix期货中的contango或落后,如果您正在查看的是现场vix,vix选项可能看起来很想像。(记住图2中的术语结构)

铸造波动率交易网

寻找可操作的vix策略?根据市场条件,VIX选项,VIX期货和迷你VIX期货不仅可以帮助通知您的交易决策,还可以推测和对冲方向和波动风险。

  1. 看涨还是看跌波动性?拥有期货批准的账户所有者可以买卖/VX和/VXM,拥有所有保证金的收益(和风险)
  2. 寻找“均值逆转”或“趋势延期?”想想标准普尔500指数。如果标准普尔500指数一直在集会,并将vix推下vix,反逆交易者可能会认为vix是由于反弹。看涨的策略可能包括简短的投入或长期呼叫垂直在vix选项中传播,或者在vix期货中的长或短职位。
  3. 狗在摇尾巴吗?有时股市走势会影响波动性市场(通常是反向)。但有时波动率市场——特别是波动率指数和波动率指数期货的期限结构——提供了股市预期的线索。跟随期货市场的趋势和预期来帮助你的股票交易决策。

从表面价值来看,vix——隐含波动率的单一快照——是一个相当直接的概念。当不确定性上升时,波动率指数通常也会上升。但如果加上一些细微差别(VIX期权是基于波动率指数的波动率产品,而VIX期货是基于当前波动率预期指数的未来不同时刻的波动率预期),就有点难以接受了。就像任何一个钓鱼爱好者会告诉你的那样,耐心——以及知道何时何地撒网——可以帮助你把大网撒下来。

打印

关键的外卖

  • 波动率指数期货价格可以帮助交易员理解波动率指数期权价格
  • 波动率指数期权价格会受到波动率指数期货期限结构的影响,以及它是处于期货溢价还是现货溢价
  • 看涨或看跌波动性的交易员可以通过VIX期货进行投机或对冲
  • 2020年8月,芝加哥期权交易所全球市场(Cboe Global Markets)开始挂牌迷你波动率指数期货合约,其规模为波动率指数期货的1/10

相关视频

打电话给我们
800-454-9272

仅供教育/信息用途的内容。不是投资建议,或任何证券、策略或帐户类型的建议。

在尝试进行任何交易之前,一定要了解每种策略所涉及的所有风险,包括佣金成本。客户在交易前必须考虑所有相关风险因素,包括个人财务状况。

期货和期货期权交易推测,并不适合所有投资者。请阅读期货和期权的风险披露在交易期货产品之前。

期货帐户不受“证券投资者保护公司”(SIPC)的保护。

TD Ameritrade期货和外汇有限责任公司提供的期货和期货期权交易服务。并非所有客户都符合条件。

价差和其他多腿期权策略可能带来大量交易成本,这可能会影响任何潜在的回报。这些都是高级期权策略,通常比基本期权交易风险更大,风险更复杂。

adChoices广告

市场波动,卷和系统可用性可能会延误账户访问和贸易执行。

一种安全或战略过去的表现并不能保证未来的结果或成功。

选择不适合所有投资者,因为期权交易所固有的特殊风险可能会使投资者暴露出潜在的快速和大量损失。选项交易须缴纳TD Ameritrade审核和批准。请阅读标准化期权的特点和风险在投资期权之前。

任何索赔、比较、统计或其他技术数据的支持文件将在要求时提供。

这不是任何管辖权的提议或征集,我们未被授权开展业务或者此类要约或征求会违反该管辖权的当地法律和法规,包括但不限于居住在加拿大的澳大利亚的人员,香港,日本,沙特阿拉伯,新加坡,英国和欧盟国家。

TD Ameritrade, Inc.成员美国金融业监管局/SIPCmanbetx3.0网页登陆

滚动到顶部