在你的期权交易中瞄准Theta ?考虑以下3种策略

选项的值趋于衰减作为到期方法。了解目标时间衰减(“θ”)的三个选项交易策略。

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关键的外卖

  • Theta测量理论上腐烂的选项的速度
  • 所有其他平等,θ加速到期方法
  • 目标突然衰减的选项策略包括短垂直点差,铁管和日历差价

有一点时间?对目标随着时间的流逝的期权交易策略感兴趣?这篇文章适合您。

选项交易商知道有两种方式可以成为胜利者:

  • 当长选项上涨时
  • 当卖空期权价值下降时

如果期权朝着相反的方向移动,这个头寸就会赔钱。摊档也是一样,它由不止一条腿组成,但你必须看贸易价值。

不要把它与你想要的东西混为一谈潜在的股票要做的事情。例如,如果你做空看跌期权,你希望其标的上涨,这将降低你的看跌期权的价值,从而允许你要么以更低的价格买回它,要么让期权到期时一文不值。

那么,它究竟是什么,这使得可选价格(并因此传播)上升或降低价值?简短的答案:遵循希腊人的选项.这些风险指标有助于量化潜在股票与其选项价格之间的关系。三角洲和伽马涉及潜在的运动。Vega涉及隐含波动性的变化。然后有θ。

什么是Theta Decay(又名Why Am I Melting?)

“什么是选择θ,”你问?Theta满足了随着时间的推移的价值的不可避免的损失。所有这些风险措施中,通过时间是唯一确定的东西.时间在推移,这意味着大多数期权的价格将继续“衰减”,或随着时间的推移而失去价值。如果期权的价值会随着时间的推移而下降,那么卖空期权就有可能从中获利。

请注意,其他希腊人正在扮演选项价格如何变化的部分,但我们假设一切仍然是本文的目的。

如果你买了期权,你的值是负的。θ衰变是期权交易者可以信赖的(少数)一致性之一。多头期权在临近到期日时失去时间价值。在其他条件相同的情况下,衰变的速率会随着合约到期时间的临近而加快。然而,如果你缺少一个选项,时间对你有利(可以说),因为你的θ值是正的。

看看图1中的选项链。您可以通过选择列标题来设置它以显示每个选项的θ,然后选择期权理论与希腊人>θ..希望您的布局显示不同的方式吗?打开下拉菜单布局并从预选的布局集中进行选择,或通过选择创建您自己定制

图1选项
图1:什么是选项?看到它的行动。要在选项链中提取θ值,请选择列标题,然后在下拉菜单中选择期权理论与希腊人>θ..您还可以自定义整个布局。注意,θ值在按钱计算的罢工中是最高的。图表来源:TD Ameritrade的thinkorswim®平台。仅供说明。过去的表现并不能保证未来的结果。

外在价值和选项动力学θ

由于时间的衰减,期权预期每天会损失多少?检查一下期权链中的。例如,图1中的22.5 -和215-罢工调用显示了每天0.1美元的理论衰减。230人罢工(OTM),理论上每天的损失只有0.06美元。这说得通,因为期权离钱越远,贬值的价值就越小。

但是θ不仅仅是价格。也就是说,尽管价格较高,但金钱(ITM)选项不会比估价更高的Theta(ATM)选项。为什么?选项的值分为两个组件:内在值和外在值。内在价值是ITM选项的股价和罢工价格之间的差异。如果它今天行使,那么选择的金额也值得。外部值是选项溢价与内在价值之间的差异。

到期时,期权没有外在价值。ITM要么等于它的内在价值,要么等于零,过期后一文不值。这就是为什么许多期权交易者将外在价值称为“时间价值”或“时间溢价”。

寻找基于θ的选项策略?这里有3次考虑

一些选择策略寻求利用时间的流逝。每个人都有自己的目标 - 它自己的风险。在跳入之前,请确保您了解它们。

以下是设置:从上面召回时间衰减对于每次罢工都不一样。ATM选项具有最高衰减率(其他等于)。随着选项移动OTM或ITM,衰减率下降并接近零。此外,较短术语选项比长期选项更快地衰减(再次,所有其他相等)。当一个选项更接近到期时,此选项速度衰减速度衰减。

这两位方面是商人在寻求从以下战略中获利时努力工作。

策略1:短线垂直价差

短暂的垂直传播涉及销售ATM或略微OTM的选项,并购买进一步OTM的选项。呼叫垂直扩展由两个呼叫选项组成;PUT垂直由两个PUT选项组成。垂直蔓延在底层库存中具有定向偏差 - 呼叫垂直是看不见的,垂直垂直是看涨的(见图2)。垂直挑战,更喜欢更多信息?下面是纵向信贷息差的概述

策略2:铁鹰

铁凝块是由短的OTM呼叫垂直扩展组成的四腿涂抹,并且在相同的到期周期中将垂直扩展垂直扩展。通常,垂直点差都是OTM,并以当前的底层价格为中心。类似于单个垂直扩散,风险由垂直击球之间的距离决定。

但与垂直价差本身不同的是,铁雕的方向偏差是中性的(见图3)。在最好的情况下,标的价格在到期前停留在两次短期罢工之间,而两个垂直价差到期后都毫无价值。这是铁秃鹰的完全破坏

铁秃鹰选择蔓延风险曲线
图3:用铁雕瞄准中间。注意最大利润区域是两个短期罢工之间的“台面”,而最大损失落在长期罢工之外。仅供说明。

策略3:日历扩展

请注意,在交易垂直差距和铁管时,罢工就在相同的到期周期内。它们通过将短击击更接近ATM而不是长长的罢工来瞄准最大THETA的点。然而,日历传播,瞄准“其他规则” - 在接近到期时往往会加速。

日历价差是指卖出一种到期日为近期的期权(看涨期权或看跌期权),购买同一种期权类型和执行价格,但到期日为延期的期权。这是一种明确的风险策略,风险通常限制在你为息差或借方所支付的金额。最好的情况是,在短期期权到期日(即近期到期日;请参见图4)。了解更多关于日历扩展的信息

图4风险概况垂直扩散
图4:日历扩展风险概况。上面的图片显示了一个215个打击的垂直扩展。紫色的线显示了当前日期的风险概况。随着时间的推移,日历上的价值会上升,因为短期期权比延期期权衰减得更快(其他条件都相同)。蓝线表示短期期权到期日的风险概况。来源:思想家 来自TD Ameritrade的平台仅供说明。

在交易日历差价时,需要一些管理作为近期选项方法的到期日期。一旦它到期(ITM或OTM),延迟选项徘徊在。它成为一个长的单腿选项。许多交易员至少在第一个到期日期滚动前至少几天清算或滚动日历。

选择和衰减策略的底线

虽然上述每个策略都涉及长期以来经历自己的时间衰减的选择,但如果贸易按计划进行,那么短期选项带来了超过长的选择损失了净利润。但是如果在潜在的潜在潜在的情况下,就像短时间垂直扩展一样移动ITM,那么贸易的净时间衰减就可以反对您。或者在日历蔓延的情况下,如果前腿的隐含波动相对于延迟腿的波动率升高(其他相等),则差价将反对您。

仍然,时间游行,在不断的时尚分钟,日复一日地。寻求从不可避免的选择衰减的策略腐烂是让时间在你身边的一种方式,并且可能有助于你的青睐。

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  • 所有其他平等,θ加速到期方法
  • 目标突然衰减的选项策略包括短垂直点差,铁管和日历差价

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概率分析结果是自然界的理论,不保证,并且不反映出发生的事件的任何确定性。

价差和其他多腿期权策略可能带来大量交易成本,包括多个佣金,这可能会影响任何潜在回报。这些都是高级期权策略,通常比基本期权交易风险更大,风险更复杂。

裸体(短期)选项策略涉及最高风险,只适用于具有最高风险承受的交易者。


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